Elevator Pitch

I assigned a Neutral rating to Samsung Electronics Co., Ltd. (OTC:SSNLF) (OTC:SSNNF) .

Samsung Electronicsin 4Q 2020 liikevoitto jäi alle odotusten, ja näkymät yhtiön 1Q 2021 taloudellisesta tuloksesta ovat ristiriitaiset. Samsung Electronics kauppaa 2.08 kertaa perään P / B ja 15.4 kertaa konsensus eteenpäin FY 2021 P/E, ja mielestäni osakkeen nykyiset arvostukset ovat houkuttele. Ottaen huomioon Samsung Electronicsin lähiajan näkymät ja tämänhetkiset arvostukset, neutraali luokitus osakkeelle on mielestäni oikeudenmukainen.

lukijoilla on tyypillisesti kysymyksiä siitä, miten Samsung Electronicsin osakkeita voi ostaa, koska yhtiöllä ei ole suoraa listausta Yhdysvalloissa.mielestäni paras tapa ostaa Samsung Electronicsin osakkeita on avata tili kansainvälisessä pörssimeklarissa, joka tarjoaa pääsyn Korean pörssiin.

yrityksen kuvaus

aloitti vuonna 1969, Samsung Electronics kutsuu itseään ”yhdeksi maailman johtavista teknologiayrityksistä” ja ”top 10 global brands”, joka ”muuttaa televisioiden, älypuhelinten, puettavien laitteiden, tablettien, digitaalisten laitteiden, verkkojärjestelmien, lääketieteellisten laitteiden, puolijohteiden ja LED-ratkaisujen maailmaa” yhtiön LinkedIn-sivulla.

Samsung Electronics sai varainhoitovuoden 2020 tuloista 19%, 38%, 40% ja 3% kulutuselektroniikan (”CE”), tietotekniikan & matkaviestinnän (”IM”), laiteratkaisujen (”DS”) ja Harmanin liiketoimintasegmenteistä. ANSIOMAKSUN osalta CE -, IM-ja DS-liiketoimintojen osuus oli 10 prosenttia, 32 prosenttia ja 58 prosenttia yrityksen liikevoitosta varainhoitovuonna 2020. Harman-liiketoiminnan osuus Samsung Electronicsin vuoden 2020 liikevoitosta oli alle 1 prosentti.

Samsung Electronicsin omilla Liiketoimintasegmenteillä myydyt tuotteet

lähde: Samsung Electronics ’ 3Q 2020 Liiketoimintakertomus

tässä artikkelissa keskityn ensisijaisesti Samsung Electronicsin tietotekniikkaan & matkaviestintä-ja Laiteratkaisuliiketoimintoihin, sillä nämä kaksi segmenttiä muodostavat suurimman osan yhtiön liikevaihdosta ja liikevoitosta.

Kuinka ostaa Samsungin osakkeita Yhdysvalloissa

useimmat lukijat tuntevat Samsung Electronicsin ja yhtiön älypuhelimet, mutta kaikki eivät tiedä, miten sijoittaa Samsung Electronicsin osakkeisiin Yhdysvalloissa, koska yhtiöllä ei ole suoraa listausta täällä.

I listaa alla useita mahdollisia tapoja, joilla Samsung Electronicsin osakkeita voi ostaa:

Yhdysvalloissa listattujen OTC-osakkeiden ostaminen

Samsung Electronicsin OTC-tunnuksia ovat SSNLF ja SSNF. Otcmarketsin verkkosivuilla korostetaan, että Samsung Electronicsin OTC-osakkeet kuuluvat Rey market securities-luokkaan”, ja ”meklarikauppiaat eivät halua tai pysty julkisesti noteeraamaan näitä arvopapereita, koska sijoittajien kiinnostus, yrityksen tietojen saatavuus tai säännösten noudattaminen puuttuvat.”Toisin sanoen sijoittajien on lähestyttävä välittäjiensä jälleenmyyjiä suoraan Samsung Electronicsin OTC-osakkeilla käytävään kauppaan.

tämä tarkoittaa, että Samsung Electronicsin OTC-osakkeiden ostaminen ei yleensä ole suositeltavaa, koska hintoja ei ole julkisesti noteerattu ja likviditeetti on todennäköisesti rajallinen, eikä osakkeiden ostajilla tai myyjillä ole takuita tiettynä kaupankäyntipäivänä.

Korean pörssissä noteerattujen osakkeiden ostaminen

ensisijainen tapa on ostaa Korean pörssissä noteerattuja Samsung Electronicsin osakkeita tunnuksella 005930:KS. Tutkimukseni perusteella yksikään USA: n välittäjistä ei tällä hetkellä tarjoa kaupankäyntiä Koreassa listatuilla osakkeilla. Jos tiedät mitään Yhdysvaltain vähittäiskaupan välittäjät tarjoaa pääsyn Etelä-Korean osakemarkkinoilla, älä jätä kommentti tähän artikkeliin.

on olemassa joukko kansainvälisiä pörssimeklareita, joihin yhdysvaltalaiset sijoittajat voivat avata tilin kaupankäyntiä varten Koreassa noteeratuilla osakkeilla,ja yksi esimerkki on Hongkongin Monex Boom Securities. Monex Boom Securities ’ asiakkaat voivat ostaa ja myydä osakkeita listattu 12 kansainvälisillä markkinoilla, joka sisältää Etelä-Korea kaupat Korean varastot ratkaistaan USD, ja tilin avaaminen voidaan tehdä verkossa. Muita vaihtoehtoja ovat OCBC Securities ja Phillip Securities, joiden molempien pääkonttori sijaitsee Singaporessa.

ostavat ETF: t

lukijat voivat myös harkita altistumista Samsung Electronicsille pörssinoteerattujen rahastojen tai Korean osakemarkkinoille keskittyneiden ETF: ien kautta. Yksi esimerkki on iShares MSCI Etelä-Korean ETF, jossa Samsung Electronics on top portfolio holding kanssa 23.11% paino 2. helmikuuta 2021.

haittapuolena on, että muut korealaiset pörssiyhtiöt, jotka ovat osa tällaisia Korea-painotteisia ETF: iä, saattavat alisuorittaa, joten yksi voi menettää rahaa näihin ETF: ään, vaikka hän olisi oikeassa Samsung Electronicsin suhteen.

Samsung Stock 4Q 2020-tulos ja ennuste

Samsung Electronics julkisti yhtiön 4Q 2020-tuloksen 28.tammikuuta 2021, ja sen 4Q 2020-liikevoitto 9,05 biljoonaa KRW oli alle odotusten verrattuna myyntipuolen analyytikoiden arvioihin 9,52 biljoonaa KRW.

yhtiön IM-ja DS-liiketoiminnot alisuorittivat viimeisimmällä vuosineljänneksellä. IM-liiketoiminnan liikevoitto laski -46% QoQ: sta 2,4 biljoonaan KRW: iin, kun taas Samsung Electronicsin DS-liiketoiminnan semiconductor-osasegmentin liikevoitto oli 3,9 biljoonaa KRW: tä, mikä merkitsi -33%: n QoQ: n laskua. Samsung Electronicsin PIKAVIESTINTÄLIIKETOIMINNAN myyntiä ja kannattavuutta heikensi odotettua kovempi kilpailu älypuhelinmarkkinoilla. Lisäksi yrityksen puolijohdeliiketoimintaan vaikuttivat epäsuotuisat valuuttaliikkeet (Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen suhteessa Etelä-Korean woniin), odotettua alhaisemmat muistihinnat ja uusiin fab-hankkeisiin liittyvät odotettua suuremmat kulut.

Samsung Electronicsin näkymät 1Q 2021 ovat ristiriitaiset.

asioiden positiivisella puolella Samsung Electronics on ohjannut qoq: n kasvua PIKAVIESTINTÄTOIMINTANSA mobiilialan ylimmässä ja alimmassa segmentissä. Yhtiö totesi 4Q 2020 tulosesityksessään, että ”S21: n (uusi Samsungin älypuhelinmalli) varhainen lanseeraus ajaa lippulaivamallien myynnin kasvua ja lisää ASP: tä (keskimääräinen myyntihinta).”Lisäksi DRAM-muistin (Dynamic Random Access Memory) hinnat todennäköisesti nousevat lähiaikoina, mikä on positiivista DS-liiketoiminnan semiconductor-osasegmentille. Yhtiön 4Q 2020 tulos puhelu 28. tammikuuta 2021, Samsung Electronics korosti, että ”koska vankka kysyntänäkymät keskeisten sovellusten, odotamme, että DRAM ASP kääntyisi kasvava trendi ensimmäisellä puoliskolla tänä vuonna.”

asioiden negatiivisena puolena Samsung Electronics korosti tuoreessa 4Q 2020-tulostiedotteessaan, että mahdollinen keskeinen riskitekijä on ”muiden puolijohdetuotteiden tarjontakysymys, joka johtuu valimon kokonaistarjontapulasta” ja totesi, että ”mahdollisuus, että muiden puolijohdeosien puute voi vaikuttaa mobiilikysyntään.”Yhtiö myös ohjeisti, että puolijohdeliiketoiminnan tulos voi edelleen painua alas 1Q 2021 johtuen ”heikosta dollarista ja jatkuvista uusien fabs: ien alkukustannuksista”, jotka ovat samat tekijät, jotka vahingoittivat sen 4Q 2020 taloudellista tulosta.

arvostus ja riskitekijät

kun otetaan huomioon tämän artikkelin edellisessä osassa korostetut vaihtelevat lähiajan näkymät, Samsung Electronicsin tämänhetkiset arvostukset vaikuttavat parhaimmillaankin kohtuullisilta.

markkinoilla Samsung Electronics on tällä hetkellä 2,08 kertaa P/B: n perässä, kun osakkeiden viiden vuoden ja 10 vuoden keskimääräiset P/B-kerrannaiset ovat vastaavasti 1,48 kertaa ja 1,57 kertaa. Samsung Electronics myös kauppaa konsensuksella eteenpäin FY 2021 ja FY 2022 P/E kerrannaiset 15,4 kertaa ja 11,6 kertaa, vastaavasti. Vertailun vuoksi sen viiden vuoden ja 10 vuoden keskimääräinen konsensus eteenpäin seuraavan kahdentoista kuukauden P/E-kerrannaiset olivat 10,4-kertaiset ja 9,4-kertaiset.

Samsung Electronicsin suhteellisen korkeat P/E-ja P/B-arvot historiallisiin keskiarvoihin verrattuna ovat osittain perusteltuja sillä perusteella, että markkinoiden konsensus odottaa yhtiön oman pääoman tuoton paranevan 10,0 prosentista tilikaudella 2020 12,7 prosenttiin ja 15,3 prosenttiin tilikaudella 2021 ja 15,3 prosenttiin tilikaudella 2022.

erityisesti Samsung Electronicsin forward ROEs on huonompi kuin sen ikäisensä alla olevan vertaisvertailutaulukon mukaan, mikä selittää, miksi osakkeiden P/b-kerroin on alhaisin.

Samsung Electronicsin vertaisarvioinnin Vertailu

lähde: tekijä

Samsung Electronicsin keskeisiä riskitekijöitä ovat uuden Samsung S21-älypuhelimen odotettua heikompi myynti, odotettua heikommat DRAM-levyjen hinnat ja odotettua pahempi valimotarjontapula.

Aasia Value & Moat Stocks on tutkimuspalvelu arvosijoittajille, jotka etsivät arvo-osakkeita, joilla on valtava ero hinnan ja itseisarvon välillä, nojaten syviin tase-löytöihin (eli ostamalla omaisuuseriä alennuksella esim.nettokassavarantoja, verkkoja, matalia P/B-osakkeita, osien summia) ja laajoihin vallihautoihin (eli ostamalla tulovoimaa alennuksella suurissa yrityksissä, kuten ”Magic Formula”-varastot, korkealaatuiset yritykset, hidden champions ja leveä vallihauta compounders). Rekisteröidy tästä aloittaaksesi jo tänään!

ilmoittaminen: Minulla / meillä ei ole mitään kantoja mainituissa varastoissa, eikä suunnitelmia aloittaa mitään kantoja seuraavan 72 tunnin aikana. Kirjoitin tämän kirjoituksen itse, ja se ilmaisee omat mielipiteeni. En saa siitä korvausta (muuta kuin Alfan etsimisestä). Minulla ei ole liikesuhdetta yhdenkään yhtiön kanssa, jonka osake mainitaan tässä artikkelissa.