puolustusvälijakso tai-suhde on yrityksen maksuvalmiuden mittari. Se antaa käsityksen liiketoiminnan kyvystä kattaa toimintakulunsa käyttöomaisuutta hyödyntäen. Se tarjoaa tietoa yrityksen kyvystä vastata juokseviin kuluihin ilman pitkäaikaisten varojen realisointia.
mikä on Puolustusvälisuhde?
Puolustuskausi on niiden päivien lukumäärä, joina yritys voi kattaa kulunsa lyhytaikaisista varoista. Koska nykyiset varat ovat ensimmäinen puolustuslinja likviditeetin crunch se on nimetty puolustava intervallijakso. Se liittyy likviditeettiin, koska pitkäaikaisten tai kiinteiden varojen muuntaminen rahaksi kestää kauemmin. Lyhytaikaiset varat, kuten Käteinen raha, saamiset, jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit ja muut Myytävissä olevat varat, voidaan realisoida nopeasti.
Miten lasketaan Puolustusvälisuhde?
Puolustusvälisuhde (DIR) lasketaan seuraavasti:
DIR = lyhytaikaiset omaisuuserät ¾ keskimääräiset päivittäiset toimintakulut
lyhytaikaiset omaisuuserät = kassa + rahavarat + jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit + saamiset
keskimääräiset päiväkulut = (vuosittaiset toimintakulut – muut kuin käteisvarat)/365
muut kuin käteisvarat = oikaisu muihin kuin käteisvaroihin, kuten poistoihin ja aineettomiin hyödykkeisiin.
Huom.keskimääräiset päiväkulut voidaan laskea miltä tahansa ajanjaksolta. Neljännesvuositilinpäätöksen on sisällettävä kaikki luvut vain 03 kuukaudelta. Jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit ja aineelliset hyödykkeet, joilla on helposti saatavilla olevat markkinat, olisi sisällytettävä lyhytaikaisiin omaisuuseriin.
pörssiyhtiöiden lyhytaikaisten varojen ja keskimääräisten päivittäisten kulujen luvut ovat helposti saatavissa julkaistavasta tilinpäätöksestä. Nettomuutosta muiden kuin rahaerien jälkeen voidaan käyttää suoraan, sillä kaikki pörssiyhtiöt julkaisevat myös laskelman rahavirrasta.
Työesimerkkejä
Oletetaan, että yritys Techno Green ilmoittaa nykyiset omaisuuserät ja päivittäiset toimintakulut kuten alla:
| yksityiskohdat | US$ |
|---|---|
| Käteinen | 1,500,000 |
| saamiset | 750,000 |
| jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit | 2,230,000 |
| keskimääräiset päivittäiset menot | 250,000 |
voimme laskea DIR: n jakamalla sen koko käyttöomaisuuden keskimääräisillä päivittäisillä kuluilla.
DIR = lyhytaikaiset omaisuuserät θ keskimääräiset päivittäiset toimintakulut
DIR = (1,500,000 + 750,000+2,230,000) / (250,000)
näin ollen DIR = 17,92 päivää.
Tarkastellaanpa reaalimaailman esimerkkiä. Tesco ’ s on johtava jälleenmyyjä Isossa-Britanniassa. Se raportoi tilinpäätöksensä vuosittain (vuodelta 2020) lyhytaikaisilla varoilla ja liiketoiminnan kuluilla:
lyhytaikaiset varat yhteensä = 13 164 miljoonaa puntaa sisältäen käteisvarat = 3 408 miljoonaa puntaa
toimintakulut yhteensä = 59 871 miljoonaa puntaa
poistot ja muut kuin käteisvarat = 309 miljoonaa puntaa
keskimääräiset päivittäiset kulut = (59,871 – 309)/365 = £ 163.18 m
DIR = lyhytaikaiset omaisuuserät ↔ keskimääräiset vuorokausikulut
DIR = (13,164 ¾ 163,18) = 80,67 päivää
päättyneeltä vuodelta 2019:
| yksityiskohdat | miljoona puntaa |
|---|---|
| lyhytaikaiset varat | 12,578 |
| muu kuin käteismaksu | 2,050 |
| liiketoiminnan kulut | 59,215 |
| keskimääräiset päivittäiset toimintakulut | 156.62 |
DIR = 80, 3 päivää
tulkinta ja analyysi
puolustusvälisuhde voidaan parhaiten tulkita vertailuilla. Toimivassa esimerkissämme jättikauppias, jolla on suuri käyttöomaisuus, nauttii korkeampaa DIR-arvoa yli 80 päivää. Lisäksi sen vuosittainen ohjeistus pysyi vakaana. Yritykset, joilla on paljon käyttöomaisuutta, saisivat suuremman DIR: n. Jos yritys pystyy säilyttämään DIR: n, sen voidaan tulkita olevan taloudellisesti vakaa lyhyellä aikavälillä. Tescon kaltaiselle suurelle kokonaisuudelle 80 päivän DIR ei pelkästään näytä vakaalta suhteelta. Mutta koska se on vähittäiskauppa, jolla on suuret kassatulot, se voi ylläpitää toimintakuluja myös pienemmällä keskimääräisellä puolustuskaudella.
puolustuskausi kertoo vain yhtiön kyvystä kattaa päivittäisiä kuluja käypistä varoista. Sitä ei voi tulkita yhtiön kokonaistuottavuudeksi tai vakavaraisuudeksi. Se tarjoaa kuitenkin hyödyllistä tietoa yhtiön tarpeesta saada rahoitusvaihtoehtoja pitkäaikaisilla varoilla.
DIR: ää tulkittaessa on noudatettava kertaluonteisia ja merkittäviä toimintakulujen muutoksia. Päivittäisen keskiarvon laskeminen vuositasolla ei myöskään välttämättä anna hyödyllistä tietoa nopeasti muuttuvassa liiketoimintaympäristössä. Muut kuin käteismaksut, kuten poistot ja poistot, katetaan vain määräajoin. Kassavirtalaskelmat yhdessä odotetun puolustusajan kanssa on analysoitava.
DIR voi antaa hyödyllistä tietoa sekä yrityksen likviditeetistä että sen lyhytaikaisten varojen tehokkaasta käytöstä. Analyytikot käyttävät päivän kuluja ja nykyisiä varallisuuslukuja eri tavalla. Joitakin lyhytaikaisia omaisuuseriä koskevassa osassa lueteltuja jälkimarkkinakelpoisia arvopapereita ei välttämättä ole helppo vaihtaa käteiseksi muutamassa päivässä. Laskelmat keskimääräisistä päivittäisistä menoista voivat myös poiketa toisistaan. Tilikauden keskimääräisiä kuluja voidaan verrata enintään vuoden käteisvaroihin vaihdettaviin varoihin. Parempi päiväkohtainen kulukeskiarvo voidaan tulkita jakamalla kuukausittaiset kulut lyhytaikaisiin varoihin.
Puolustusvälisuhteen edut
Puolustusvälisuhde antaa hyödyllistä tietoa:
- puolustusvälisuhde vie nykyhetken ja nopean suhdeanalyysin askeleen eteenpäin analysoimalla kuluja velkojen sijaan juoksevia varoja vastaan.
- se tarjoaa realistisen likviditeettianalyysin, koska se poistaa laskelmineen muut kuin käteismaksut.
- se antaa kriittistä tietoa yrityksen lyhyen aikavälin vakavaraisuudesta rahassa ja maksuvalmiudessa.
- tämä suhdeluku voi antaa käsityksen toimintakulujen vaihteluista, jos ohjeistus muuttuu merkittävästi ajan myötä.
- se tarjoaa arvokasta tietoa yrityksen kyvystä käyttää rahavaroja tehokkaasti.
- yhtiö voi päättää rahoitusvaihtoehdoista tarkalla direktiivin tulkinnalla.
- johdonmukainen DIR tarkoittaa, että yhtiö on pitänyt yllä säännöllistä kassavirtaa ja pitänyt kulut kurissa.
Puolustusvälisuhteen rajoittaminen
kaikkine hyötyineen ja käyttökelpoisuuksineen direktiivillä on myös joitakin rajoituksia:
- keskimääräisten päivittäisten kulujen laskeminen voi olla hankalaa DIR-kaavassa
- vuotuiset toimintakulut saattavat nähdä kertaluonteisia suuria vaihteluita, jotka vaikuttavat analyysiin
- muut kuin käteisvarat, ja sijoitustoiminnan tuotot voivat myös ajoittain lisätä DIR-arvoa, mikä voi olla harhaanjohtavaa pitkän aikavälin analyysissä
- rahavarat ja kauppasaamisten laskelmat eivät välttämättä ole suoraviivaisia ja muuttuvat merkittävästi vuoden aikana.
- suhdelukua on verrattava toimialan Standardiin tai edellisen vuoden tulokseen, jotta saadaan selkeämpi kuva.
- se voi johtaa johtoa harhaan alhaisemman DIR: n rahoitusvaihtoehtoihin päivittäisten kulujen äkillisten kertamuutosten vuoksi.
pikavippi
puolustusvälisuhde antaa hyödyllisiä analyysejä yrityksen kyvystä vastata päivittäisistä toimintakuluista. Jos lyhytaikaiset varat ja keskimääräiset päivittäiset kulut oikaistaan muilla kuin käteismaksuilla, niistä voi saada hyödyllistä tietoa likviditeetistä. Se tarjoaa tärkeää taloudellista terveyttä tietoa yrityksen tarve mennä lisärahoitusta. Sitä on tulkittava ja vertailtava huolellisesti, sillä se voi johtaa riskinottopäätökseen ja kasvattaa rahoituskustannuksia.