Days Sales Outstanding (DSO) Significato

Proprio come una rapida rassegna i crediti (A/R) nella voce di stato patrimoniale rappresenta la quantità di denaro dovuto a un’azienda per prodotti/servizi “guadagnato” (cioè, consegnato) sotto accrual accounting standards, ma pagato per l’utilizzo del credito (quando un cliente ha più giorni dopo aver ricevuto il prodotto effettivamente pagare per esso).

Poiché il DSO (Days Sales Outstanding) è il numero di giorni necessari per riscuotere i pagamenti in contanti dovuti dai clienti che hanno pagato a credito, un DSO inferiore è preferito a un DSO superiore. Un DSO basso implica che la società può convertire le vendite di credito in contanti relativamente velocemente e la durata che i crediti rimangono in essere sul bilancio prima della raccolta è più breve.

La ragione per cui DSO è importante quando si valuta l’efficienza operativa di un’azienda è che una raccolta di cassa più rapida da parte dei clienti porta direttamente ad un aumento della liquidità (più liquidità), ovvero più flussi di cassa liberi (FCF) che potrebbero essere riassegnati per scopi diversi piuttosto che essere costretti ad attendere il pagamento da parte del cliente.

Se DSO è in aumento nel tempo, questo significa che la società sta prendendo più tempo per raccogliere i pagamenti in contanti dalle vendite di credito. D’altra parte, la diminuzione del DSO significa che la società sta diventando più efficiente nella raccolta di cassa e quindi ha più flussi di cassa gratuiti (FCF). Ricordiamo che un aumento di un capitale circolante operativo è una riduzione di FCFS (e il contrario è vero per le passività del capitale circolante).

Detto questo, un aumento di A/R rappresenta un deflusso di liquidità, mentre una diminuzione di A/R è un afflusso di liquidità poiché significa che la società è stata pagata e quindi ha più liquidità (contanti a disposizione).

• DSO basso Efficient raccolta di contanti efficiente dalle vendite di credito (flusso di cassa libero più alto)
• DSO alto D raccolta di contanti inefficiente dalle vendite di credito (flusso di cassa meno libero)

Come regola generale, le aziende si sforzano di ridurre al minimo il DSO poiché implica che l’attuale metodo di raccolta dei pagamenti sia efficiente.

Days Sales Outstanding (DSO) Formula

Il calcolo dei days Sales Outstanding (DSO) comporta la divisione del saldo dei crediti per le entrate del periodo, che viene quindi moltiplicato per 365 giorni.

Diciamo che una società ha un saldo A / R di revenue 30k e revenue 200k di entrate. Se dividiamo 3 30k per $200k, otteniamo .15 (o 15%). Quindi moltiplichiamo 15% per 365 giorni per ottenere circa 55 per DSO. Ciò significa che una volta che una società ha fatto una vendita, ci vogliono ~55 giorni per raccogliere il pagamento in contanti.

Durante questo periodo di attesa, la società deve ancora essere pagata in contanti nonostante i ricavi siano rilevati nella contabilità per competenza. Il prodotto / servizio è stato consegnato al cliente, quindi tutto ciò che rimane è per il cliente è quello di mantenere la loro fine dell’affare pagando effettivamente l’azienda.

Simile al calcolo dei giorni di inventario in sospeso (DIO), il saldo medio di A/R potrebbe essere utilizzato (cioè, la somma dell’equilibrio iniziale e finale diviso per due) per abbinare più accuratamente i tempi del numeratore e del denominatore.

Ma l’approccio più comune è quello di utilizzare il saldo finale per semplicità, poiché la differenza di metodologia raramente ha un impatto materiale sulla previsione B/S. L’eccezione è per le società molto stagionali, dove le vendite sono concentrate in un trimestre specifico, o le società cicliche in cui le vendite annuali sono incoerenti e fluttuano in base alle condizioni economiche prevalenti.

È anche tecnicamente più accurato includere nel denominatore solo le vendite effettuate a credito piuttosto che tutte le vendite. Ma ancora una volta, questo è piuttosto raro nella pratica poiché non tutte le aziende rivelano le vendite effettuate a credito e i tempi, il che è importante perché DSO non fornisce molte informazioni come metrica autonoma.

Ad esempio, un DSO di 85 giorni potrebbe essere lo standard industriale in un produttore di prodotti industriali di fascia alta con clienti commerciali, prezzi costosi e acquisti a bassa frequenza, mentre 85 giorni sarebbero una cifra preoccupante per un’azienda nel settore della vendita al dettaglio di abbigliamento. Per questo rivenditore di abbigliamento, è probabilmente necessario modificare i suoi metodi di raccolta, come confermato dal DSO in ritardo rispetto a quello dei concorrenti.

Per le aziende con DSO superiore a quello dei loro comparabili industriali, alcuni metodi per abbassare il DSO sarebbero:

• Declino Pagamenti tramite carta di Credito (o di Offrire Incentivi come Sconti per Pagamenti in Contanti)
• Identificare i Clienti con Ripetuti Storia di ritardi nei Pagamenti (destinato Restrizioni, ad esempio, Richiedono Pagamenti in Contanti in Anticipo)
• Eseguire di Credito ai Clienti delle Verifiche Rilevanti per la Rata di Pagamento Accordi di

Tuttavia, in alcuni casi, esteso i gestori di rete potrebbe essere una funzione di un cliente che costituiscono una notevole fonte di reddito per l’azienda, che permette loro di spingere indietro le loro date di pagamento (es., potere dell’acquirente e leva negoziale). Pertanto, è importante non solo i colleghi del settore diligenza (e la natura del prodotto/servizio venduto), ma il rapporto cliente-acquirente.

Ad esempio, un cliente importante che ha un track record di pagamenti ritardati non è considerato problematico, specialmente se il rapporto con il cliente è a lungo termine e non ci sono mai state preoccupazioni passate di questo particolare cliente che non paga.

Excel Template Download

A/R è normalmente previsto sulla base di giorni di vendite in sospeso (DSO). Per iniziare con questo esercizio, scarica il file utilizzando il modulo sottostante per seguire:

Calcolo DSO

Nel nostro ipotetico scenario, abbiamo una società con ricavi di $200mm nel 2020. Per tutto il periodo di proiezione, le entrate dovrebbero crescere del 10,0% ogni anno. Il primo passo per proiettare i crediti è calcolare il DSO storico. Il DSO per il 2020 può essere calcolato dividendo i $30mm in A / R per i revenue 200mm in entrate e quindi moltiplicando per 365 giorni, che esce a 55. Ciò significa che, in media, ci vuole la società circa ~ 55 giorni per raccogliere denaro dalle vendite di credito.

Qui, abbiamo solo un singolo punto dati con cui lavorare (2020 DSO = 55 giorni), ma per la modellazione sul posto di lavoro, è ideale dare un’occhiata da vicino alle tendenze storiche su più anni.

Se il DSO è rimasto coerente anno su anno, è sufficiente estendere l’ipotesi DSO agli anni futuri (ad esempio, collegamento alla cella a sinistra). Oppure, si può prendere la media degli ultimi due anni per normalizzare per qualsiasi minore ciclicità.

Ma se DSO è stato trend verso l’alto o verso il basso, ciò giustificherebbe uno sguardo più approfondito su ciò che sta accadendo internamente all’azienda. Se un’azienda sta facendo progressi per diventare più efficiente nella raccolta dei pagamenti, i giorni A/R dovrebbero gradualmente continuare a diminuire nel tempo.

Tuttavia, la causa della diminuzione del DSO dovrebbe essere identificata prima di portare avanti ciecamente l’ipotesi. Inoltre, come controllo della sanità mentale, le ipotesi DSO dovrebbero anche essere referenziate rispetto al DSO medio di peer comparabili.

Contabilità clienti Proiezione

Ora, siamo in grado di proiettare A/R per il periodo di previsione. Per fare ciò, divideremo l’ipotesi DSO riportata (55 giorni) per 365 giorni e quindi la moltiplicheremo per le entrate per ogni periodo futuro. Ad esempio, A/R è previsto per essere $33mm nel 2021, che è stato calcolato dividendo 55 giorni per 365 giorni e moltiplicando il risultato per il revenue 220mm delle entrate.

L’output completato per le proiezioni A/R dal 2021 al 2025 è il seguente: