Elevator Pitch

Assegno una valutazione neutra per Samsung Electronics Co., Ltd. (OTC: SSNLF) (OTC: SSNNF).

L’utile operativo 4Q 2020 di Samsung Electronics è stato inferiore alle aspettative e le prospettive per la performance finanziaria 1Q 2021 della società sono miste. Samsung Electronics scambia a 2.08 volte trailing P/B e 15.4 volte consensus forward FY 2021 P / E, e penso che le valutazioni attuali del titolo siano poco attraenti. Tenendo conto delle prospettive a breve termine di Samsung Electronics e delle valutazioni correnti, un rating neutrale per il titolo è giusto a mio parere.

I lettori in genere hanno domande su come acquistare azioni Samsung Electronics’, dal momento che la società non ha una quotazione diretta negli Stati Uniti A mio parere, il modo migliore per acquistare azioni Samsung Electronics’ è quello di aprire un conto con un agente di cambio internazionale che offre l’accesso al mercato azionario coreano.

Descrizione dell’azienda

Iniziata nel 1969, Samsung Electronics si riferisce a se stessa come “una delle aziende tecnologiche leader a livello mondiale” e “top 10 global brands” che sta “trasformando il mondo di TV, smartphone, dispositivi indossabili, tablet, apparecchi digitali, sistemi di rete, dispositivi medici, semiconduttori e soluzioni LED” sulla pagina LinkedIn dell’azienda.

Samsung Electronics ha ricavato il 19%, il 38%, il 40% e il 3% dei ricavi dell’esercizio 2020 dai segmenti Consumer Electronics (“CE”), Information Technology & Mobile Communications (“IM”), Device Solutions (“DS”) e Harman. Per quanto riguarda il contributo agli utili, le attività CE, IM e DS hanno rappresentato rispettivamente il 10%, il 32%, il 58% del reddito operativo della società per l’esercizio 2020. Il business Harman rappresentava meno dell’ 1% dell’utile operativo di Samsung Electronics nel 2020.

Prodotti Venduti al di Sotto di Samsung Electronics Rispettivi Segmenti di Business

Fonte: Samsung Electronics’ 3Q 2020 Report Aziendali

Per lo scopo di questo articolo, sarà principalmente incentrato sul Samsung Electronics’ Information Technology & Comunicazioni Mobili e il Dispositivo di Soluzioni per le aziende, come questi due segmenti di conto per la maggior parte dei ricavi e del risultato operativo.

Come acquistare azioni Samsung negli Stati Uniti

La maggior parte dei lettori avrà familiarità con Samsung Electronics e gli smartphone della società, ma non tutti sono a conoscenza di come investire in azioni Samsung Electronics’ negli Stati Uniti dato che la società non ha una quotazione diretta qui.

Elenco una serie di possibili modi in cui si possono acquistare le azioni di Samsung Electronics di seguito:

Acquisto di azioni OTC quotate negli Stati Uniti

I simboli OTC di Samsung Electronics sono SSNLF e SSNNF. Sul sito web di OTCMarkets, viene evidenziato che le azioni OTC di Samsung Electronics appartengono alla categoria dei titoli rey market” e “i broker non sono disposti o in grado di quotare pubblicamente questi titoli a causa della mancanza di interesse degli investitori, disponibilità di informazioni aziendali o conformità normativa.”In altre parole, gli investitori devono rivolgersi direttamente ai rispettivi broker per negoziare le azioni OTC di Samsung Electronics.

Ciò significa che in genere non è consigliabile acquistare azioni OTC di Samsung Electronics, poiché non vi è alcuna quotazione pubblica dei prezzi e è probabile che vi sia una liquidità limitata senza alcuna garanzia di avere acquirenti o venditori delle azioni in uno specifico giorno di negoziazione.

Acquisto di azioni quotate in Corea

Il metodo preferito è quello di acquistare azioni Samsung Electronics quotate in Korea Exchange con il ticker 005930:KS. Sulla base della mia ricerca, nessuno dei broker al dettaglio degli Stati Uniti offre attualmente il trading in azioni quotate in Corea. Se siete a conoscenza di eventuali mediatori al dettaglio degli Stati Uniti che forniscono l’accesso al mercato azionario della Corea del Sud, non lasciare un commento su questo articolo.

Ci sono un certo numero di agenti di cambio internazionali che gli investitori statunitensi possono aprire un conto per il commercio di azioni quotate in Corea, e un esempio è Monex Boom Securities di Hong Kong. I clienti di Monex Boom Securities possono acquistare e vendere azioni quotate in 12 mercati internazionali, tra cui la Corea del Sud con operazioni per azioni coreane regolate in USD, e l’apertura del conto può essere effettuata online. Altre alternative includono OCBC Securities e Phillip Securities entrambi con sede a Singapore.

Acquisto di ETF

I lettori possono anche prendere in considerazione l’esposizione a Samsung Electronics tramite Exchange Traded Funds o ETF focalizzati sul mercato azionario coreano. Un esempio è iShares MSCI South Korea ETF, dove Samsung Electronics è la principale holding di portafoglio con un peso del 23,11% a partire dal 2 febbraio 2021.

Lo svantaggio è che altre società quotate coreane che fanno parte di tali ETF Corea-focalizzato potrebbe sotto-eseguire, così si potrebbe perdere soldi su questi ETF, anche se lui o lei ha ragione su Samsung Electronics.

Samsung Stock 4Q 2020 Risultati e previsioni

Samsung Electronics ha annunciato i risultati finanziari della società 4Q 2020 il 28 gennaio 2021 e il suo risultato operativo 4Q 2020 di KRW9. 05 trilioni è stato inferiore alle aspettative rispetto alle stime degli analisti di sell-side di KRW9.52 trilioni.

Le attività di IM e DS della società sono state inferiori nel trimestre più recente. L’attività di IM ha visto il calo dell’utile operativo del segmento -46% QoQ a KRW2. 4 trilioni, mentre il sottosegmento dei semiconduttori del business DS di Samsung Electronics ha generato un reddito operativo di KRW3.9 trilioni che ha rappresentato un calo di -33% QoQ. Le vendite e la redditività del business IM di Samsung Electronics sono state influenzate negativamente dalla concorrenza più rigida del previsto nel mercato degli smartphone. Separatamente, il business dei semiconduttori della società è stato colpito da movimenti di cambio sfavorevoli (deprezzamento in USD rispetto a KRW), prezzi della memoria inferiori al previsto e spese superiori al previsto associate a nuovi progetti fab.

Guardando al futuro, le prospettive per Samsung Electronics in 1Q 2021 sono miste.

Sul lato positivo delle cose, Samsung Electronics ha guidato per una crescita QoQ nella linea superiore e linea di fondo del mobile sub-segmento del suo business IM. La società ha osservato nella sua presentazione dei risultati 4Q 2020 che ” il lancio anticipato di S21 (nuovo modello di smartphone Samsung) guida la crescita delle vendite dei modelli di punta e aumenta l’ASP (prezzo medio di vendita).”Inoltre, è probabile che i prezzi delle DRAM (Dynamic Random Access Memory) aumentino nel breve termine, il che è positivo per il sottosegmento dei semiconduttori del business DS. Alla chiamata agli utili 4Q 2020 della società il 28 gennaio 2021, Samsung Electronics ha evidenziato che ” date le solide prospettive della domanda per le applicazioni chiave, ci aspettiamo che l’ASP DRAM si trasformi in una tendenza crescente durante la prima metà di quest’anno.”

Sul lato negativo delle cose, Samsung Electronics ha sottolineato nel suo recente briefing sui risultati 4Q 2020 che un potenziale fattore di rischio chiave è” il problema dell’offerta di altri prodotti a semiconduttore causato dalla carenza complessiva di forniture di fonderia “e ha osservato la” possibilità che la carenza di altre parti di semiconduttori possa influire sulla domanda mobile.”La società ha anche guidato che i guadagni del business dei semiconduttori potrebbero ancora essere depressi in 1Q 2021 a causa di “un dollaro debole e dei continui costi iniziali dei nuovi fab”, che sono gli stessi fattori che danneggiano la sua performance finanziaria 4Q 2020.

Valutazione e fattori di rischio

Considerando le prospettive miste a breve termine evidenziate nella sezione precedente di questo articolo, le valutazioni attuali di Samsung Electronics sembrano al meglio corrette.

Il mercato attualmente valuta Samsung Electronics a 2,08 volte trailing P/B, rispetto ai multipli medi di cinque anni e 10 anni trailing P/B di 1,48 volte e 1,57 volte, rispettivamente. Samsung Electronics scambia anche a consensus forward FY 2021 e FY 2022 P/E multipli di 15,4 volte e 11,6 volte, rispettivamente. A titolo di confronto, il suo consenso medio a cinque anni e a 10 anni per i multipli P/E dei prossimi dodici mesi è stato rispettivamente di 10,4 volte e 9,4 volte.

Le valutazioni P/E e P/B relativamente elevate di Samsung Electronics rispetto alle medie storiche sono in parte giustificate sulla base del fatto che il consenso di mercato prevede che il ROE della società migliori dal 10,0% nell’esercizio 2020 al 12,7% e al 15,3% rispettivamente nell’ESERCIZIO 2021 e nell’ESERCIZIO 2022.

In particolare, i ROE forward di Samsung Electronics sono inferiori rispetto a quelli dei suoi pari secondo la tabella di confronto tra pari sottostante, il che spiega perché il multiplo P/B del titolo è il più basso.

Peer Valutazione di Confronto Per Samsung Electronics

Fonte: Autore

Samsung Electronics principali fattori di rischio includono inferiore al previsto le vendite del nuovo Samsung S21 smartphone, più debole del previsto DRAM prezzi, e un peggiore del previsto fonderia di alimentazione carenza.

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Divulgazione: Non abbiamo posizioni in alcun titolo menzionato e non abbiamo intenzione di avviare alcuna posizione entro le prossime 72 ore. Ho scritto questo articolo da solo, ed esprime le mie opinioni. Non sto ricevendo un risarcimento per questo (diverso dalla ricerca di Alpha). Non ho alcun rapporto d’affari con qualsiasi azienda il cui stock è menzionato in questo articolo.