di Charles D. Gullickson
Come pubblicato nella newsletter Independent Community Bankers of South Dakota, edizione di agosto 2016. Iscriviti per ICBSD e-news qui.
Le acquisizioni bancarie nel Dakota del Sud e negli stati limitrofi hanno rallentato sostanzialmente durante la passata recessione, arrivando quasi a un completo stallo durante le 
profondità della recessione e le sue immediate conseguenze. Tuttavia, l’attività di acquisizione bancaria è aumentata in modo significativo negli ultimi anni, e questo potrebbe essere un buon momento per considerare i diversi modi in cui un’acquisizione può essere strutturata.
Si dovrebbe prima essere precisi su cosa significhi esattamente “banca” nel riferirsi alle acquisizioni bancarie. L’acquirente è interessato ad acquisire la holding della banca target, solo la banca target, o solo alcune attività della banca target come una o più filiali?
Le acquisizioni bancarie comunitarie non sono spesso strutturate come un’acquisizione della holding bancaria del target – la parte acquirente spesso ha già una holding (e potrebbe essere la holding stessa che è l’acquirente) e ha poco bisogno di aggiungere un’altra holding alla sua struttura societaria. Tuttavia, a volte, sia per motivi fiscali che per altri motivi, un’acquisizione bancaria è talvolta strutturata come un’acquisizione della holding del target e l’acquirente dovrebbe quindi determinare se desidera mantenere la BHC acquisita come entità separata o semplicemente fonderla nella BHC acquirente e quindi fonderla fuori dall’esistenza. In ogni caso, la banca target della BHC acquisita rimarrà un’organizzazione bancaria e una carta separata a meno che anch’essa non venga fusa fuori dall’esistenza (nella banca dell’acquirente).
Se l’acquirente è interessato ad acquistare solo la banca target e non il suo BHC, il modo più semplice per realizzare l’acquisizione è quello di acquistare le azioni in circolazione della banca target. L’acquirente dovrebbe acquistare il 100% delle azioni della banca target se vuole evitare di avere azionisti di minoranza. D’altra parte, gli azionisti di minoranza possono essere evitati strutturando l’acquisizione come una fusione di cassa della banca target nella banca acquirente. Generalmente, una fusione ottiene solo l’approvazione da parte della maggioranza del consiglio di amministrazione di target e della maggioranza semplice dei suoi azionisti, e se tali approvazioni sono ricevute, la banca target può essere fusa nell’acquirente, con gli azionisti che ricevono denaro per le loro azioni annullate piuttosto che azioni nell’entità superstite. Si dovrebbe notare, tuttavia, che in una fusione cash-out, se un azionista del target è insoddisfatto dei termini della fusione, lui o lei può esercitare i diritti di dissenter creati dal South Dakota corporate law e cercare di avere una determinazione giudiziaria fatta del “fair value” delle sue azioni.
Infine, ci possono essere situazioni in cui le parti desiderano entrare in una vendita di solo una parte della banca target, come ad esempio una o più delle sue filiali. L’acquisizione di una succursale è quasi sempre strutturata come acquisto di attività (i prestiti e le attività materiali, ad esempio, delle succursali target) e come assunzione dei depositi delle succursali acquisite.
Esiste una complicazione nel caso di acquisizioni bancarie che non esiste con la vendita della maggior parte delle altre attività: la necessità di approvazioni normative. L’onere per ottenere tale approvazione ricade sulla parte acquirente, che deve far approvare l’operazione dal suo regolatore primario(s). Pertanto, una banca nazionale deve presentare una domanda e farla approvare dall’OCC per acquisire una banca (indipendentemente dal fatto che la banca target sia una banca nazionale o una banca statale), e una banca statale deve ottenere l’approvazione sia dal suo regolatore bancario statale che dalla FDIC o dalla Federal Reserve a seconda che l’acquirente sia un membro della Federal Reserve. Qualsiasi BHC che sta facendo un’acquisizione bancaria avrebbe bisogno di ottenere l’approvazione della Federal Reserve.
I moduli di domanda e il processo sono diversi se un individuo (una persona fisica) sta acquisendo una banca. In tal caso l’individuo avrebbe bisogno di presentare un avviso di cambiamento nel controllo con il regolatore primario(s) della banca target e ottenere l’approvazione da tale regolatore.
I banchieri potrebbero anche voler essere consapevoli del concetto di una banca “provvisoria” che a volte viene utilizzata per un’acquisizione bancaria. Una banca interinale è una nuova entità a cui viene concessa una carta bancaria ma che non condurrà mai effettivamente alcuna attività commerciale e verrà fusa dall’esistenza (di solito immediatamente dopo la sua creazione). Le ragioni per utilizzare una banca interinale in un’acquisizione possono essere fiscali, ma altre considerazioni strutturali o specifiche della transazione possono essere facilitate da una banca interinale. Ad esempio, la nostra azienda ha assistito un cliente bancario che ha acquisito una banca target con azionisti troppo numerosi per garantire che potesse ottenere la proprietà 100% del target (e non voleva azionisti di minoranza), quindi una fusione cash-out era la via logica per evitare di avere azionisti di minoranza. D’altra parte, tuttavia, il nostro cliente voleva preservare la carta separata e l’esistenza legale della banca target, cosa che non sarebbe avvenuta in una tipica fusione di cassa in quanto la banca target sarebbe stata fusa. Una banca ad interim è stata la soluzione che ha permesso una fusione di cassa del target (che ha incassato tutti i suoi azionisti indipendentemente dal fatto che volessero o meno vendere) ma ha comunque lasciato un’entità legale separata per sopravvivere all’acquisizione.
Le acquisizioni bancarie possono essere notevolmente più complicate del sommario relativamente semplice fornito in questo articolo, e una serie di considerazioni alla fine guideranno la decisione delle parti su come strutturare l’operazione. Non sorprende che le considerazioni fiscali spesso incombano abbastanza grandi per entrambe le parti mentre negoziano per una struttura accettabile.
Le acquisizioni bancarie sono operazioni complesse che coinvolgono competenze finanziarie, legali, fiscali e contabili oltre all’acume degli affari delle parti coinvolte. L’obiettivo, ovviamente, è arrivare a una chiusura della transazione che soddisfi entrambe le parti.
Davenport, Evans, Hurwitz & Smith, LLP, situato a Sioux Falls, South Dakota, è uno dei più grandi studi legali dello stato. Gli avvocati dello studio forniscono consulenza commerciale e contenzioso a privati e clienti aziendali in una varietà di aree di pratica. Per ulteriori informazioni su Davenport Evans, visitare www.dehs.com.