La période ou le ratio d’intervalle défensif est une mesure de liquidité d’une entreprise. Il donne l’idée de la capacité de l’entreprise à couvrir ses dépenses opérationnelles en utilisant les actifs courants. Il offre un aperçu de la capacité d’une entreprise à faire face aux dépenses courantes sans avoir besoin de liquider des actifs à long terme.
Qu’est-ce que le rapport d’intervalle défensif?
La période défensive est le nombre de jours qu’une entreprise peut couvrir ses dépenses à partir des actifs courants. Les actifs courants étant la première ligne de défense du resserrement des liquidités, il s’agit d’une période d’intervalle défensif. Elle concerne la liquidité car les actifs non courants ou fixes mettent plus de temps à se convertir en liquidités. Les actifs courants, y compris la trésorerie, les créances, les titres négociables et autres actifs vendables, peuvent être liquidés rapidement.
Comment calculer le Rapport d’Intervalle défensif?
Le rapport d’intervalle défensif (DIR) est calculé comme suit:
DIR = Actif courant ÷ Charges opérationnelles quotidiennes moyennes
Actifs courants = Trésorerie + Équivalents de trésorerie + titres négociables + créances
Charges quotidiennes moyennes = (Charges d’exploitation annuelles – charges hors trésorerie) / 365
Charges hors trésorerie = Ajustement pour les éléments hors trésorerie tels que les amortissements et amortissements.
Remarque: Les dépenses quotidiennes moyennes peuvent être calculées pour une période donnée. Les états financiers trimestriels doivent inclure tous les chiffres pour 03 mois seulement. Les titres négociables et les actifs corporels dont le marché est facilement disponible devraient être inclus dans les actifs courants.
Pour les sociétés cotées, les chiffres des actifs courants et des dépenses journalières moyennes sont facilement disponibles à partir des états financiers publiés. La variation nette après éléments hors trésorerie peut être utilisée directement, car toutes les sociétés cotées publient également un état des flux de trésorerie.
Exemples de travail
Supposons qu’une entreprise Techno Green rapporte les détails des actifs actuels et les dépenses d’exploitation quotidiennes comme ci-dessous:
| Détails | NOUS$ |
|---|---|
| Espèces | 1,500,000 |
| Comptes Débiteurs | 750,000 |
| Titres Négociables | 2,230,000 |
| Dépenses Journalières Moyennes | 250,000 |
Nous pouvons calculer le DIR en divisant simplement son actif courant total avec ses dépenses quotidiennes moyennes.
DIR = Actif courant ÷ Dépenses opérationnelles quotidiennes moyennes
DIR = (1,500,000 + 750,000+2,230,000) / (250,000)
Par conséquent, DIR = 17,92 Jours.
Prenons un exemple concret. Tesco est l’un des principaux détaillants au Royaume-Uni. Il rend ses états financiers annuels (pour 2020) avec les actifs courants et les charges d’exploitation comme suit:
Total de l’actif à court terme = £ 13 164 m, Y compris la trésorerie et les Équivalents de trésorerie = £ 3 408 m
Total des charges d’exploitation = £ 59 871 m
Amortissement et charges hors trésorerie = £ 309 m
Charges journalières moyennes = (59,871 – 309)/365 = £ 163.18 m
DIR = actif à court terme ÷ dépenses quotidiennes moyennes
DIR = (13 164 ÷ 163,18) = 80,67 Jours
Pour l’exercice clos en 2019:
| Détails | £ million |
|---|---|
| Actifs Courants | 12,578 |
| Frais autres qu’en espèces | 2,050 |
| Charges d’exploitation | 59,215 |
| Dépenses D’Exploitation Journalières Moyennes | 156.62 |
DIR = 80,3 Jours
Interprétation et analyse
Le rapport d’intervalle défensif peut être mieux interprété avec des comparaisons. Dans notre exemple de travail, un détaillant géant avec des actifs courants importants bénéficie d’un DIR plus élevé de 80 + jours. De plus, son chiffre d’affaires annuel est resté stable. Les entreprises disposant d’un grand nombre d’actifs à court terme bénéficieraient d’un DIR plus élevé. Si une entreprise peut maintenir la DIR, elle peut être interprétée comme étant financièrement stable à court terme. Pour une grande entité comme Tesco, un DIR de 80 jours ne semble pas seulement un ratio solide. Mais comme il s’agit d’une entreprise de détail avec d’importantes rentrées de fonds, elle peut également supporter des dépenses opérationnelles avec une période défensive moyenne inférieure.
La période défensive indique simplement la capacité de l’entreprise à couvrir les dépenses quotidiennes à partir des actifs courants. Il ne peut être interprété comme la rentabilité ou la solvabilité totale de l’entreprise. Cependant, il offre des informations utiles sur les besoins de l’entreprise en matière d’options de financement avec des actifs à long terme.
Lors de l’interprétation de la DIR, elle doit suivre les changements ponctuels et significatifs des dépenses d’exploitation. En outre, le calcul de la moyenne quotidienne sur une base annuelle peut ne pas fournir d’informations utiles pour un environnement commercial en évolution rapide. Les charges autres que la trésorerie, comme les amortissements et les amortissements, ne sont couvertes que périodiquement. Les états des flux de trésorerie en conjonction avec la période défensive prévue doivent être analysés.
Un DIR peut fournir des informations utiles à la fois sur la liquidité et l’utilisation efficace des actifs courants d’une entreprise. Les analystes utiliseront différemment les dépenses quotidiennes et les chiffres actuels des actifs. Certains titres négociables inscrits dans la section des actifs courants peuvent ne pas être facilement convertibles en espèces en quelques jours. Les calculs des dépenses quotidiennes moyennes peuvent également différer. Les charges moyennes d’un exercice peuvent être comparées à des actifs convertibles en liquidités jusqu’à un an. Une meilleure moyenne des dépenses quotidiennes peut être interprétée en divisant les dépenses mensuelles par rapport aux actifs courants.
Avantages du rapport d’intervalle défensif
Le rapport d’intervalle défensif fournit des informations utiles:
- Le ratio d’intervalle défensif prend une longueur d’avance sur l’analyse des ratios courants et rapides en analysant les dépenses par rapport aux actifs courants au lieu des passifs.
- Il offre une analyse de liquidité réaliste car il élimine les frais hors trésorerie avec des calculs.
- Il fournit des informations essentielles sur la solvabilité à court terme d’une entreprise en termes de trésorerie et de liquidité.
- Ce ratio peut fournir des informations sur les fluctuations des dépenses d’exploitation si le DIR change de manière significative au fil du temps.
- Il offre des informations précieuses sur la capacité de l’entreprise à utiliser efficacement la trésorerie et les équivalents de trésorerie.
- La société peut décider des options de financement en interprétant soigneusement le DIR.
- Un DIR cohérent signifie que la société a maintenu des entrées de trésorerie régulières et a maîtrisé les dépenses.
Limitation du rapport d’intervalle défensif
Avec tous les avantages et l’utilité, le DIR a également certaines limites:
- Le calcul des dépenses journalières moyennes peut être délicat dans la formule du DIR
- Les charges d’exploitation annuelles peuvent présenter des écarts importants ponctuels affectant l’analyse
- Les charges hors trésorerie et les revenus des activités d’investissement peuvent également augmenter occasionnellement le DIR, ce qui peut induire en erreur pour une analyse à long terme
- La trésorerie et les équivalents de trésorerie ainsi que les calculs des créances commerciales peuvent ne pas être simples et changer de manière significative pendant l’année.
- Un ratio doit être comparé aux performances standard de l’industrie ou de l’année précédente pour y voir plus clair.
- Cela peut induire la direction en erreur en ce qui concerne les options de financement avec un DIR inférieur en raison de changements ponctuels soudains des dépenses quotidiennes.
Un résumé rapide
Le ratio d’intervalle défensif fournit des analyses utiles sur la capacité d’une entreprise à faire face aux dépenses d’exploitation quotidiennes. Si les actifs courants et les dépenses quotidiennes moyennes sont ajustés pour tenir compte des charges hors trésorerie, cela peut fournir des informations utiles sur la liquidité. Il fournit des informations importantes sur la santé financière sur le besoin d’une entreprise d’obtenir un financement supplémentaire. Il doit être interprété et comparé avec soin, car il peut conduire à une décision d’aversion au risque et augmenter les coûts de financement.