• 9/10/2018 4: 45pm EST
• Par Will Ashworth, Contributeur d’InvestorPlace

GameStop (NYSE: GME) a publié ses résultats du deuxième trimestre Sept. 7 c’était un sac mixte avec un bénéfice de cinq cents, trois cents de moins que les estimations des analystes, et un chiffre d’affaires de 1,65 milliard de dollars, soit 30 millions de dollars de plus que le consensus. Les nouvelles ont fait baisser l’action de GameStop.

Lorsque vous êtes un canard blessé comme GameStop, vous devez livrer à la fois le haut et le bas. Ne pas le faire est presque toujours une mauvaise nouvelle pour un stock.

Les cinq années ont été douloureuses pour quiconque détient encore des actions GME aujourd’hui après avoir atteint un sommet de 57,74 Nov le novembre. 14, 2013.

Presque tout ce qui pourrait mal tourner pour le détaillant de jeux vidéo a mal tourné, et pourtant, il gagne toujours de l’argent sur une base GAAP et non GAAP.

En 2017, GameStop a gagné 3,34 a par action sur une base ajustée. Les dernières directives de la direction suggèrent que le BPA ajusté de 3,00 a par action en 2018 passera de stable à -5% des ventes dans le même magasin.

Cela dit, si vous parcourez son rapport du 2e trimestre 2018, il y a quelques pépites de positivité, y compris le bénéfice non conforme aux PCGR à cinq cents. Malheureusement, il n’y en a pas assez pour empêcher le stock de GameStop de poursuivre sa longue marche à un chiffre.

Pensez-y.

Le nov. 14, 2013, il a atteint 57,74 $. Deux ans et deux mois plus tard – Jan. 15, 2016 – il a clôturé à 25,64 $. Il a fallu 26 mois pour perdre 56% de sa valeur et 32 mois supplémentaires pour perdre 37% de sa valeur.

Revue stratégique

GameStop entreprend actuellement une revue des alternatives stratégiques et financières pour trouver la meilleure façon de sauver une certaine valeur pour les actionnaires avant qu’elle ne disparaisse entièrement.

Le PDG Dan DeMatteo a déclaré dans son communiqué de presse du 2e trimestre 2018:

 » Alors que nos équipes se préparent à une période de vacances chargée et excitante, notre conseil d’administration, avec le soutien de nos conseillers financiers et juridiques, continue de mener un examen complet des alternatives stratégiques et financières, y compris, mais sans s’y limiter, une éventuelle vente de la société. »

La fin du jeu doit être une vente car toute autre solution ne fait que repousser l’inévitable.

Alors, qui achèterait GameStop? Et plus important encore, combien paieraient-ils?

Votre estimation est aussi bonne que la mienne.

Il y a toujours du capital-investissement, mais vous pouvez être sûr qu’ils n’offriront pas le meilleur dollar pour les affaires de GameStop. Il y avait des rumeurs en juin selon lesquelles Sycamore Partners était intéressé par le détaillant spécialisé, et ils ne sont probablement pas les seuls.

Du point de vue des acheteurs stratégiques, ce devrait être quelqu’un qui a déjà beaucoup de succès dans le secteur des jeux numériques qui ne serait pas gêné d’utiliser les emplacements physiques comme des panneaux d’affichage physiques de la même manière qu’Apple (NASDAQ: AAPL) avec ses magasins de détail.

Encore une fois, je pourrais jeter un tas de noms, mais ce serait de la pure spéculation.

Combien Vaut Le Stock De GameStop?

Sur la base d’une capitalisation boursière de 1,58 milliard de dollars, la valeur d’entreprise de GameStop est de 2,12 milliards de dollars (1,58 milliard de dollars + dette de 819 millions de dollars – 280 millions de dollars en espèces).

Au cours de la dernière décennie, la meilleure année de GameStop en termes de génération de flux de trésorerie disponibles positifs a été l’exercice 2013, lorsqu’il a converti 354 millions de dollars de revenus en 637 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles.

Pourquoi je me soucie de 2013?

Tout acheteur envisageant une offre doit déterminer comment elle passe des résultats d’aujourd’hui à quelque chose de similaire à 2013. C’est parce que c’est le flux de trésorerie disponible qu’il utilisera pour rembourser la dette pour acheter GameStop en premier lieu.

Cela dit, je ne vois tout simplement personne offrir plus d’une prime de 20% par rapport à son cours actuel.

Si quelqu’un offre 19 a par action, le conseil serait fou de ne pas l’accepter.

Cette fois l’année prochaine, je ne vois pas le stock de GameStop à deux chiffres.

Au moment d’écrire ces lignes, Will Ashworth ne détenait aucune position dans l’un des titres susmentionnés.

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