Écrit par: Aditya Raghunath
John Koenig a inventé le terme software-as-a-service ou modèle SaaS en mars 2005. L’émergence du modèle SaaS est venue au fur et à mesure que de plus en plus d’entreprises se mondialisaient. Ils devaient regrouper leurs effectifs, leurs clients et leurs fournisseurs mondiaux sur une plate-forme agile, flexible, évolutive, économique, conviviale et garantissant la sécurité des données.
Une société SaaS héberge son logiciel dans le cloud et permet aux utilisateurs d’accéder au logiciel sur Internet en échange d’un abonnement. Les utilisateurs peuvent mettre à niveau ou annuler leur abonnement à tout moment selon leurs besoins professionnels.
Une entreprise SaaS est un logiciel qui aide d’autres entreprises à fonctionner plus efficacement. Les entreprises utilisent des applications SaaS, principalement pour l’ingénierie, les ventes et les opérations commerciales. Les segments SaaS les plus importants avec les taux de croissance les plus élevés sont la Collaboration, la Gestion de la Relation client (CRM) et la Gestion du Capital humain (HCM).
Acteurs du marché SaaS
Fondée en 1999, Salesforce a été la première entreprise SaaS. Il aide les entreprises de toutes tailles dans différents secteurs verticaux à rendre leur processus de vente efficace. Microsoft (NASDAQ : MSFT) est la plus grande entreprise SaaS au monde, avec une part de marché de 17 %. Il aide les entreprises à améliorer leurs processus et leur productivité grâce à des applications telles que Dynamics line, LinkedIn et Office 365.
Le marché SaaS est composé de trois types d’entreprises:
- Les fournisseurs de logiciels d’entreprise traditionnels comme Microsoft et Oracle
- Les entreprises intégrées dans le cloud comme Zendesk et ServiceNow
- Les grands fournisseurs informatiques qui cherchent à se développer dans des logiciels comme Cisco
Les sociétés SaaS s’adressent également directement aux consommateurs. Par exemple, Netflix (NASDAQ: NFLX) propose des services de streaming vidéo et Shopify (NYSE: SHOP) aide les détaillants à créer des magasins de commerce électronique moyennant un abonnement. Outre les sociétés cotées en bourse, environ 10 000 sociétés SaaS privées génèrent moins de 3 millions de dollars de revenus.
Avantages du modèle SaaS pour les utilisateurs
Contrairement aux logiciels traditionnels, les utilisateurs SaaS n’ont pas besoin de dépenser une somme importante pour acheter la licence utilisateur unique pour activer le logiciel. Ils n’ont pas besoin d’une infrastructure informatique coûteuse pour héberger le logiciel. Les utilisateurs peuvent accéder au logiciel SaaS sur n’importe quel ordinateur avec un Internet stable et un réseau solide. Un modèle SaaS réduit le coût total de possession du logiciel et aide les entreprises à améliorer leur efficacité.
Comme les plates-formes SaaS sont hébergées sur l’infrastructure cloud, le logiciel est évolutif, offrant aux utilisateurs la flexibilité nécessaire pour gérer la charge de travail. Par exemple, la plate-forme de commerce électronique Shopify permet aux détaillants de gérer des volumes de ventes en ligne élevés pendant le Black Friday. Les utilisateurs peuvent mettre à niveau, rétrograder ou mettre fin à leurs abonnements à tout moment, ce qui leur permet de s’adapter à l’évolution de l’environnement du marché.
Des magasins d’alimentation et d’épicerie comme Loblaw et Heinz (NASDAQ: KHZ) ont ouvert leurs magasins en ligne sur Shopify pendant le confinement lié à la COVID-19. De plus, les données chiffrées sont stockées dans un emplacement centralisé, ce qui protège les données même si le matériel est endommagé.
Les avantages ci–dessus encouragent les entreprises de toutes tailles – grandes, moyennes et petites – et de différents secteurs verticaux – finance, commerce de détail, télécommunications, médias et santé – à adopter le SaaS. En 2019, 23 % des dépenses totales en logiciels d’entreprise étaient en SaaS, selon Synergy Research.
Comment une entreprise SaaS gagne de l’argent ?
Alors que le modèle d’affaires SaaS pourrait générer des bénéfices à long terme, il brûlerait de l’argent dans les premiers stades jusqu’à ce qu’il commence à reconnaître une croissance importante des revenus.
Un modèle économique SaaS à lui seul n’est pas rentable. Étant donné que les sociétés SaaS tirent principalement leurs revenus des frais d’abonnement, la bonne structure de tarification peut maximiser la valeur client et stimuler la croissance. Certaines entreprises adoptent une tarification basée sur le siège tandis que d’autres adoptent une tarification basée sur l’utilisation.
La principale stratégie de croissance de la plupart des sociétés SaaS est l’acquisition de clients, suivie de la fidélisation des clients existants, de la vente incitative et des ventes complémentaires. De nombreuses sociétés SaaS comme Atlassian (NASDAQ: TEAM) et Adobe (NASDAQ: ADBE) adoptent le modèle freemium pour attirer de nouveaux clients.
Sous ce modèle, les utilisateurs se voient offrir un essai gratuit de quelques jours avant de s’engager pour un plan payant. Certaines entreprises offrent des rabais sur les plans de tarification annuels pour fidéliser les clients existants. Au-delà des abonnements, les sociétés SaaS gagnent grâce à des ventes incitatives telles que des plans premium, des programmes d’affiliation et des publicités.
Ce modèle flexible est devenu extrêmement populaire parmi plusieurs entreprises et cela devrait stimuler la croissance mondiale, comme le montre le tableau ci-dessous.
Avantages du modèle SaaS pour les fournisseurs
Les avantages du SaaS par rapport aux logiciels sous licence sont similaires à ceux de la location d’un appartement par rapport à l’achat d’un. En SaaS, un utilisateur loue le logiciel sur une base mensuelle ou annuelle. Le fournisseur de logiciels obtient des revenus récurrents et la possibilité d’augmenter les frais d’abonnement chaque année et de vendre des forfaits premium.
Les revenus récurrents aident les fournisseurs SaaS à atteindre le seuil de rentabilité plus rapidement que les fournisseurs de logiciels sous licence et à réaliser des bénéfices plus élevés à long terme. Les sociétés de logiciels sous licence comme Microsoft et Adobe ont adopté des modèles d’abonnement pour augmenter leurs bénéfices. Les ventes par abonnement assurent un flux régulier de revenus prévisibles et récurrents qui aident les entreprises à surmonter la cyclicité des activités dans un environnement incertain ou en période de ralentissement économique.
Les sociétés SaaS telles que ServiceNow (NYSE: NOW) bénéficient de taux de fidélisation des clients robustes. Étant donné que les entreprises dépensent beaucoup pour la formation des employés, les coûts de commutation entre les produits SaaS restent élevés, ce qui a également un impact positif sur les taux de rétention et stimule la croissance du haut de gamme.
Un scénario idéal pour un fournisseur SaaS serait un plus grand nombre de clients souscrivant à ses forfaits premium à plus long terme et moins de clients annulant ou déclassant leurs forfaits. Ces paramètres déterminent la capacité d’une entreprise SaaS à générer des revenus futurs. De plus, la durabilité d’une entreprise dépend également de sa capacité à générer des revenus récurrents plus élevés à moindre coût.
Le chiffre d’affaires récurrent annuel est une mesure clé
L’ARR (Revenu récurrent annuel) est le paramètre le plus populaire pour déterminer la croissance du chiffre d’affaires d’un fournisseur SaaS. L’ARR est élevé lorsque l’entreprise a un taux de fidélisation de la clientèle élevé. Le studio Scale s’est penché sur plus de 300 sociétés SaaS publiques et privées et a constaté que la plupart des entreprises ayant un RAR de 10 millions de dollars rapportaient une croissance de 80% à 115% du chiffre d’affaires. Le cabinet a noté qu’une société SaaS en croissance constante pourrait augmenter son ARR de 1 million de dollars à 100 millions de dollars d’ici six à huit ans.
Jason Lemkin, PDG et fondateur de SaaStr, a déclaré à TechCrunch que presque toutes les sociétés SaaS cotées en bourse ont un taux de rétention des revenus de 120% à 140%. Si les entreprises continuent d’augmenter leurs revenus tout en maintenant leur taux de rétention, plus de 100 entreprises peuvent atteindre 1 milliard de dollars en RAR sur une période donnée. En 2019, les leaders du marché Microsoft et Salesforce ont réalisé des revenus annuels d’environ 17 et 12 milliards de dollars grâce à leurs activités SaaS.
Taux de désabonnement des revenus
Une entreprise SaaS souhaite non seulement un taux de croissance des revenus plus élevé, mais également un taux de désabonnement plus faible. Un taux de désabonnement mesure le pourcentage de revenus récurrents / clients perdus en raison de l’annulation ou de la rétrogradation des abonnements. Le taux de désabonnement dépend du taux de croissance de l’entreprise SaaS. Un taux de croissance des revenus plus élevé ralentit l’impact du désabonnement.
Selon les statistiques SaaS, les entreprises de plus de 10 millions de dollars de chiffre d’affaires ont un taux de désabonnement moyen de 8,5% et celles de moins de 10 millions de dollars ont un taux de désabonnement de 20%. Afin de fidéliser ses clients et de réduire le taux de désabonnement, les fournisseurs SaaS promeuvent les abonnements annuels, offrent des réductions sur les contrats à plus long terme et fournissent des services et des fonctionnalités de support.
Rentabilité
S’il est important d’acquérir de nouveaux clients et de les fidéliser, le coût de cette opération joue également un rôle crucial. L’efficacité des ventes mesure l’efficacité des ventes et du marketing d’une entreprise pour générer et conserver des revenus. Le studio Scale a noté que le premier chiffre d’affaires de 10 millions de dollars est crucial pour l’efficacité des ventes. Au-delà de 10 millions de dollars, il est difficile de changer l’efficacité des ventes.
Pour les fournisseurs SaaS d’entreprise, une meilleure mesure est CAC (Coût d’acquisition par client) et LTV (valeur à long terme) car ils ont une taille de transaction constante et un faible taux de désabonnement. Les fournisseurs SaaS d’entreprise encourent des coûts d’hébergement et de support client élevés. Le CAC se traduira par des revenus plus élevés uniquement lorsque les clients resteront pour une période prolongée.
Résultat d’exploitation
Au début, les sociétés SaaS brûlent de l’argent lorsqu’elles dépensent pour le développement du logiciel, les ventes et le marketing et d’autres coûts administratifs. Même lorsque l’entreprise génère des revenus, elle engage des coûts d’hébergement. Un modèle SaaS bénéficie d’économies d’échelle, pour lesquelles il a besoin d’une croissance plus rapide des revenus. Une croissance plus lente du chiffre d’affaires de moins de 20% rend difficile pour les entreprises SaaS de faire face à leurs dépenses.
Le studio Scale a noté qu’en moyenne, les sociétés SaaS ayant un chiffre d’affaires de 10 millions de dollars perdent 63% de leurs revenus dans la gestion de leurs activités. Une entreprise a besoin d’une réserve de trésorerie solide pour financer ses opérations pendant quelques années jusqu’à ce qu’elle arrive à son point de vente.
Plusieurs sociétés SaaS à forte croissance dont Okta (NASDAQ: OKTA) et Twilio (NYSE: TWLO) affichent une perte selon les PCGR malgré une croissance fulgurante des revenus au fil des ans.
Comment choisir le stock SaaS ?
Le modèle d’abonnement du marché SaaS a attiré de nombreux fournisseurs de logiciels et clients. Mais toutes les entreprises SaaS ne réussissent pas. Beaucoup échouent pendant la phase d’hyper-croissance car ils ne peuvent pas contrôler le coût de mise à l’échelle et le taux de désabonnement, ce qui a un impact négatif sur leur RAR et leur résultat d’exploitation.
Une bonne entreprise SaaS est celle qui affiche une croissance stable au lieu d’une hyper-croissance des clients. Une croissance stable permettrait au fournisseur SaaS d’optimiser ses opérations et de planifier efficacement ses dépenses.
Les investisseurs devraient également se pencher sur le taux de rétention des clients car cela garantit des revenus récurrents plus longs pour un faible coût d’acquisition de clients. La meilleure entreprise est celle avec une ARR croissante, une LTV plus élevée et un CAC et un taux de désabonnement plus bas.
Comme le CAC est élevé dans les premiers stades, les investisseurs apprécient une entreprise SaaS à forte croissance plutôt que les bénéfices. Par exemple, Adobe Stock se négocie à 15 fois ses ventes tandis que Salesforce se négocie à 8,3 fois ses ventes.
Pourquoi investir dans des actions SaaS ?
Le chiffre d’affaires SaaS a augmenté à un taux annuel moyen de 39% entre 2009 et 2019, selon Synergy Research Group. Gartner s’attend à ce que le chiffre d’affaires SaaS atteigne 150 milliards de dollars d’ici 2022, contre 100 milliards de dollars en 2019. Vous pouvez consulter les performances des stocks de logiciels sur le tableau de bord de Finscreener.
Les stocks SaaS sont très volatils. Certains surperforment et d’autres sous-performent le marché S& P 500. L’ETF PowerShares Dynamic Software (AMEX) est un bon moyen d’obtenir une exposition à la croissance globale du marché SaaS: PSJ), qui a plus de 65% d’exposition aux éditeurs de logiciels. L’ETF a augmenté de 37% en 2019, surperformant le S& P 500, qui a augmenté de 30%.
Le verrouillage COVID-19 est idéal pour un fournisseur SaaS, car la plupart des entreprises et des utilisateurs sont passés au cloud. La majorité des sociétés SaaS comme Zoom et Shopify se négocient à leurs plus hauts historiques. Le PSJ a augmenté de 14% en 2020, dépassant facilement l’indice S & P 500, qui se négocie dans le rouge.
Connexes: Pourquoi Roku Est-Il le Stock de Croissance Ultime?
DIVULGATION:Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont ceux du contributeur et ne représentent pas les points de vue d’Advisorpedia. Les lecteurs ne devraient pas considérer les déclarations faites par le contributeur comme des recommandations formelles et devraient consulter leur conseiller financier avant de prendre des décisions de placement. Pour lire notre divulgation complète, veuillez cliquer ici.