Nous avons construit un outil basé sur Excel qui peut analyser les stocks. Mais comment les débutants peuvent-ils calculer eux-mêmes la valeur intrinsèque dans Excel? Dans cet article, je vais discuter d’une procédure pour le faire. C’est simple, et même les débutants peuvent le pratiquer.
Il existe des limites à l’estimation de la valeur intrinsèque à l’aide de cette méthode. Mais les experts disent qu’il vaut mieux utiliser une méthode d’évaluation que d’investir aveuglément dans des actions. Au fil des ans, j’ai appris d’autres modèles mathématiques plus détaillés d’évaluation des actions. Mais je n’ai pas arrêté de l’utiliser.
Cette méthode de calcul de la valeur intrinsèque dans excel convient aux débutants. Pourquoi? Parce que ses calculs sont simples.
Le Concept Utilisé
La multiplication du EPS actuel par le rapport PE actuel nous donne le prix. Cette formule est simple. Supposons maintenant que nous connaissions d’une manière ou d’une autre le ratio EPS et PE du stock dans 10 ans. Dans ce cas, nous connaîtrons également le prix du futur stock.
Maintenant, le calcul de la valeur actuelle des prix futurs nous donnera la valeur intrinsèque.
Si la valeur actualisée calculée est supérieure au cours actuel, l’action est sous-évaluée.
La Formule de la Valeur Intrinsèque
Il y a principalement deux parties principales de la formule de valeur intrinsèque. La première partie traite du futur EPS, et la deuxième partie traite du futur ratio PE.
Dans cette formule, il y a trois composants principaux.
# a. EPS équitable
Ici, vous apprendrez à estimer le EPS équitable d’une entreprise. Enregistrez d’abord les derniers EPS de 10 ans de la société. Je l’ai enregistré pour un exemple d’entreprise dans une feuille Excel, et un graphique est également tracé. Cela donnera une meilleure compréhension de la tendance EPS.
Pour avoir une idée visuelle de la tendance EPS, assurez-vous de tracer la ligne de tendance dans le graphique. La ligne de tendance affichera la tendance EPSs des 10 dernières années. Dans l’exemple ci-dessus, vous pouvez voir que la tendance des EPS sur 10 ans est en baisse.
La tendance baissière du BPA nous demandera d’abaisser nos estimations du BPA. Par conséquent, suivant la tendance, j’ai supposé un EPS de base corrigé de Rs.80 pour notre exemple. C’est le « juste EPS » de notre formule de valeur intrinsèque illustrée ci-dessus.
#b. ROIC
Nous supposerons que le BPA juste estimé ci-dessus augmentera à un taux de croissance spécifique dans les temps à venir (10 Ans). Quel sera le taux de croissance du BPA? Il sera équivalent au Rendement du Capital Investi (ROIC) de l’entreprise.
La formule de calcul du ROIC est la suivante:
J’ai enregistré les numéros requis pour notre exemple d’entreprise dans Excel. Nous allons utiliser ces chiffres pour calculer ROIC. Un tableau pour le ROIC est également nécessaire. Cela donnera une bonne compréhension de la tendance ROIC. Si ROIC augmente ou diminue, ajustera la valeur en conséquence avant de la mettre dans notre formule.
Encore une fois, il est important ici de noter la ligne de tendance ROICs. D’après la tendance, il semble que la valeur de 22,8% soit un nombre stable. Par conséquent, je l’ai considéré pour le calcul.
Mais avant de mettre le nombre dans la formule, nous devons corriger la valeur.
Pourquoi une correction est-elle nécessaire?
Parce que le nombre ROIC est utilisé comme taux de croissance du BPA pour les dix prochaines années. Quand nous voyons si loin à l’avenir, des erreurs peuvent se glisser. Nous ne devons donc pas être trop optimistes. Utiliser un nombre inférieur à ce que la tendance suggère sera mieux. C’est pourquoi j’ai utilisé un facteur de correction de 25%.
ROIC Pour La Formule = Tendance ROIC * (1 – 25%) = 17.1%
# c. PE futur
Prévoir l’PE futur n’est pas facile. Pour ce faire, nous devons d’abord examiner les deux chiffres ci-dessus (EPS et ROIC). Une entreprise avec un EPS en hausse et un ROIC élevé peut continuer à maintenir ou même à améliorer son PE.
Là encore, nous allons essayer d’établir la tendance PE. Pour ce faire, nous enregistrerons les EPS des dix derniers trimestres. Nous enregistrerons également les cours des actions à la date de publication des chiffres trimestriels. Ces deux valeurs nous aideront à calculer le rapport P/E.
La formule pour PE = Prix /
J’ai fait ces calculs pour notre entreprise d’exemple. Vérifiez l’instantané ci-dessous.
Au cours des sept derniers trimestres, le ratio PE de l’entreprise est calculé. La courbe de tendance du PE est également tracée. Il montre une tendance à la hausse. Par conséquent, selon le modèle de tendance, en supposant qu’un PE de 38 semble juste.
Mais il faut appliquer le facteur de correction. Pourquoi? Parce que nous supposons que ce PE continuera à rester le même dans 10 ans. Comme le temps est si loin à l’avenir, je suggérerai un facteur de correction de 10%.
Comme je connais cet exemple de société, j’ai donc considéré un facteur de correction plus petit. Pour les entreprises moins connues, je préfère un facteur de correction de 20% ou plus.
PE Pour La Formule = Tendance PE * (1 – 10%) = 34.2
Calcul final
Nous avons calculé les trois composantes suivantes de notre formule de valeur intrinsèque:
- # a. EPS équitable = Rs.80 / partager.
- #b.ROIC = 17.1%
- # c. PE futur = 34.2
Maintenant, nous allons mettre ces valeurs dans notre future formule de prix. Le prix final est de Rs.13,269. Mais ce n’est pas la valeur intrinsèque. Nous devrons en calculer la valeur actuelle en utilisant un taux d’actualisation approprié.
Le calcul de la valeur actuelle peut être effectué dans Excel en utilisant la formule ci-dessous. Les composants de la formule Excel sont ci-dessous:
- taux = C’est le taux d’actualisation supposé (en par an).
- nper = C’est l’horizon temporel (en années)
- pmt = laissez-le vide
- = C’est le prix futur que nous avons calculé (en Roupies)
- = laissez-le vide
Je suppose un taux d’actualisation de 7% par an. Pourquoi? C’est mon tarif sans risque. Supposons que nous n’achetions pas ce stock et que nous achetions un dépôt bancaire. Les banques offrent un taux de rendement de 7% sur un système de dépôt fixe. Qu’est-ce que cela signifie? Cela signifie que je gagnerai un rendement assuré de 7% par an même si je n’investis pas dans des actions. Par conséquent, je peux le prendre comme mon taux d’actualisation.
Il est toujours préférable de garder une marge de sécurité (MOS) sur nos nombres de valeurs intrinsèques calculés. Dans ce cas, je le garde comme 15%. Pourquoi seulement 15%? Parce que je connais les affaires de l’entreprise et sa gestion. Pour les entreprises moins connues, je préfère une marge de sécurité (MOS) de 35%.
Valeur Intrinsèque ajustée = Calculer la Valeur Intrinsèque * (1-MOS)
Dans notre exemple, la valeur intrinsèque se révèle être Rs.5,733. C’est après application de la marge de sécurité. Le prix actuel de cette action est de Rs.3,950. Comme la valeur intrinsèque estimée est supérieure au prix actuel, elle est donc sous-évaluée.
Conclusion
Les débutants peuvent utiliser cette formule pour calculer la valeur intrinsèque dans excel. Comme il est facile de comprendre le concept, il convient donc aux débutants. L’estimation ROIC est la plus critique. Je ne surestimerai jamais ce nombre.
L’EPS est également critique. Cela est particulièrement vrai pour les entreprises dont les EPS sont aléatoires car ils ne suivent pas un modèle. Je vais généralement avec un facteur de correction et une marge de sécurité plus élevés pour ces entreprises.