- 9/10/2018 4: 45pm EST
- Von Will Ashworth, InvestorPlace Contributor
GameStop (NYSE: GME) berichtete über die Ergebnisse des zweiten Quartals Sep. 7 das war eine gemischte Tasche mit einem Gewinn von fünf Cent, drei Cent niedriger als die Schätzungen der Analysten, und einem Umsatz von 1,65 Milliarden US-Dollar, 30 Millionen US-Dollar über dem Konsens. Die Nachrichten schickten die GameStop-Aktie nach unten.
Wenn Sie eine verwundete Ente wie GameStop sind, müssen Sie sowohl oben als auch unten liefern. Wenn Sie dies nicht tun, sind dies fast immer schlechte Nachrichten für eine Aktie.
Es waren schmerzhafte fünf Jahre für alle, die heute noch GME-Aktien halten, nachdem sie am Nov. ein Hoch von $ 57.74 erreicht hatten. 14, 2013.
Fast alles, was für den Videospielhändler schief gehen könnte, ist schief gegangen, und dennoch verdient er immer noch Geld auf GAAP- und Non-GAAP-Basis.
Im Jahr 2017 erzielte GameStop auf bereinigter Basis 3,34 USD pro Aktie. Die jüngsten Prognosen des Managements deuten darauf hin, dass das bereinigte EPS von 3.00 USD pro Aktie im Jahr 2018 von einem unveränderten Umsatz auf -5% im selben Geschäft steigen wird.
Wenn Sie sich den Q2 2018-Bericht ansehen, gibt es einige positive Aspekte, einschließlich des Non-GAAP-Gewinns von fünf Cent. Leider gibt es nicht genug davon, um die GameStop-Aktie davon abzuhalten, ihren langen Marsch in den einstelligen Bereich fortzusetzen.
Denken Sie darüber nach.
Am Nov. 14, 2013, es traf $57.74. Zwei Jahre und zwei Monate später – Jan. 15, 2016 – es schloss bei $ 25.64. Es dauerte 26 Monate, um 56% seines Wertes zu verlieren, und weitere 32 Monate, um 37% seines Wertes zu verlieren.
Strategic Review
GameStop führt derzeit eine Überprüfung strategischer und finanzieller Alternativen durch, um herauszufinden, wie der Shareholder Value am besten gerettet werden kann, bevor er vollständig verschwindet.
CEO Dan DeMatteo erklärte in seiner Pressemitteilung Q2 2018:
“ Während sich unsere Teams auf eine arbeitsreiche und aufregende Ferienzeit vorbereiten, führt unser Verwaltungsrat mit Unterstützung unserer Finanz- und Rechtsberater weiterhin eine umfassende Überprüfung strategischer und finanzieller Alternativen durch, einschließlich, aber nicht beschränkt auf einen möglichen Verkauf des Unternehmens.“
Das Endspiel muss ein Verkauf sein, denn jede andere Lösung verschiebt nur das Unvermeidliche.
Also, wer würde GameStop kaufen? Und noch wichtiger, wie viel würden sie bezahlen?
Deine Vermutung ist so gut wie meine.
Es gibt immer Private Equity, aber Sie können verdammt sicher sein, dass sie keinen Top-Dollar für das Geschäft von GameStop anbieten. Im Juni gab es Gerüchte, dass Sycamore Partners an dem Fachhändler interessiert sei, und sie sind wahrscheinlich nicht die einzigen.
Aus strategischer Käufersicht müsste es jemand sein, der im digitalen Gaming-Geschäft bereits recht erfolgreich ist und dem es nichts ausmacht, die stationären Standorte als physische Werbetafeln zu nutzen, ähnlich wie Apple (NASDAQ:AAPL) mit seinen Einzelhandelsgeschäften.
Wieder könnte ich ein paar Namen wegwerfen, aber es wäre reine Spekulation.
Wie viel ist GameStop Stock wert?
Basierend auf einer Marktkapitalisierung von 1,58 Milliarden US–Dollar beträgt der Unternehmenswert von GameStop 2,12 Milliarden US-Dollar (1,58 Milliarden US-Dollar + Schulden von 819 Millionen US-Dollar – 280 Millionen US-Dollar in bar).
In den letzten zehn Jahren war GameStops bestes Jahr in Bezug auf die Generierung eines positiven freien Cashflows das Geschäftsjahr 2013, in dem 354 Millionen US-Dollar an Einnahmen in 637 Millionen US-Dollar an freiem Cashflow umgewandelt wurden.
Warum interessiert mich 2013?
Jeder Käufer, der ein Angebot in Betracht zieht, muss bestimmen, wie es von den heutigen Ergebnissen zu etwas Ähnlichem wie 2013 kommt. Das liegt daran, dass es der freie Cashflow ist, mit dem die Schulden zurückgezahlt werden, um GameStop überhaupt zu kaufen.
Das heißt, ich sehe einfach niemanden, der mehr als eine Prämie von 20% auf den aktuellen Aktienkurs anbietet.
Wenn jemand $ 19 pro Aktie anbietet, wäre der Vorstand verrückt, es nicht zu akzeptieren.
Nächstes Jahr um diese Zeit sehe ich die GameStop-Aktie nicht zweistellig.
Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels hielt Will Ashworth keine Position in einem der oben genannten Wertpapiere.
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