Elevator Pitch

Ich gebe Samsung Electronics Co., Ltd. (OTC:SSNLF) (OTC:SSNNF) .

Das operative Ergebnis von Samsung Electronics im 4. Quartal 2020 lag unter den Erwartungen, und die Aussichten für die finanzielle Leistung des Unternehmens im 1. Quartal 2021 sind gemischt. Samsung Electronics handelt mit dem 2.08-fachen Trailing P / B und dem 15.4-fachen Consensus Forward FY 2021 P / E, und ich denke, dass die aktuellen Bewertungen der Aktie unattraktiv sind. Unter Berücksichtigung des kurzfristigen Ausblicks von Samsung Electronics und der aktuellen Bewertungen ist ein neutrales Rating für die Aktie meiner Meinung nach fair.

Leser haben in der Regel Fragen zum Kauf von Samsung Electronics-Aktien, da das Unternehmen keine direkte Notierung in den USA hat. Meiner Meinung nach ist der beste Weg, Samsung Electronics-Aktien zu kaufen, die Eröffnung eines Kontos bei einem internationalen Börsenmakler, der Zugang zum koreanischen Aktienmarkt bietet.

Unternehmensbeschreibung

Samsung Electronics wurde 1969 gegründet und bezeichnet sich auf der LinkedIn-Seite des Unternehmens als „eines der weltweit führenden Technologieunternehmen“ und „Top 10 global Brands“, das „die Welten von Fernsehgeräten, Smartphones, tragbaren Geräten, Tablets, digitalen Geräten, Netzwerksystemen, medizinischen Geräten, Halbleitern und LED-Lösungen verändert“.

Samsung Electronics erzielte 19%, 38%, 40% und 3% seines Umsatzes im Geschäftsjahr 2020 aus den Geschäftsbereichen Consumer Electronics („CE“), Information Technology & Mobile Communications („IM“), Device Solutions („DS“) und Harman. In Bezug auf den Ergebnisbeitrag machten die CE-, IM- und DS-Geschäfte 10%, 32% und 58% des Betriebsergebnisses des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2020 aus. Das Harman-Geschäft machte weniger als 1% des operativen Ergebnisses von Samsung Electronics im Geschäftsjahr 2020 aus.

Produkte, die in den jeweiligen Geschäftsbereichen von Samsung Electronics verkauft werden

Quelle: Samsung Electronics ‚3Q 2020 Business Report

Für die Zwecke dieses Artikels werde ich mich hauptsächlich auf die Informationstechnologie von Samsung Electronics & Mobile Communications und Device Solutions konzentrieren, da diese beiden Segmente den Großteil des Umsatzes und des Betriebsergebnisses des Unternehmens ausmachen.

So kaufen Sie Samsung-Aktien in den USA

Die meisten Leser sind mit Samsung Electronics und den Smartphones des Unternehmens vertraut, aber nicht jeder weiß, wie er in Samsung Electronics-Aktien in den USA investieren kann, da das Unternehmen hier keine direkte Notierung hat.

Ich liste unten eine Reihe von Möglichkeiten auf, wie man Samsung Electronics-Aktien kaufen kann:

Kauf von in den USA notierten OTC-Aktien

Die OTC-Symbole von Samsung Electronics sind SSNLF und SSNNF. Auf der OTCMarkets-Website wird hervorgehoben, dass die OTC-Aktien von Samsung Electronics zur Kategorie „Market Securities“ gehören und „Broker-Händler aufgrund mangelnden Investoreninteresses, mangelnder Verfügbarkeit von Unternehmensinformationen oder mangelnder Einhaltung gesetzlicher Vorschriften nicht bereit oder in der Lage sind, diese Wertpapiere öffentlich zu notieren.“ Mit anderen Worten, Anleger müssen sich direkt an ihre jeweiligen Broker-Händler wenden, um mit den OTC-Aktien von Samsung Electronics zu handeln.

Dies bedeutet, dass es im Allgemeinen nicht ratsam ist, die OTC-Aktien von Samsung Electronics zu kaufen, da es keine öffentliche Preisnotierung gibt und die Liquidität wahrscheinlich begrenzt ist, ohne dass Käufer oder Verkäufer der Aktien an einem bestimmten Handelstag garantiert sind.

Kauf von in Korea notierten Aktien

Die bevorzugte Methode ist der Kauf von Samsung Electronics-Aktien, die an der Korea Exchange mit dem Ticker 005930:KS notiert sind. Basierend auf meinen Recherchen bietet derzeit keiner der US-Einzelhandelsmakler den Handel mit in Korea notierten Aktien an. Wenn Sie von US-Einzelhandelsmaklern wissen, die Zugang zum südkoreanischen Aktienmarkt bieten, hinterlassen Sie einen Kommentar zu diesem Artikel.

Es gibt eine Reihe von internationalen Börsenmaklern, bei denen US-Investoren ein Konto eröffnen können, um mit in Korea notierten Aktien zu handeln, und ein Beispiel ist Hongkongs Monex Boom Securities. Die Kunden von Monex Boom Securities können Aktien kaufen und verkaufen, die auf 12 internationalen Märkten notiert sind, darunter Südkorea, wobei der Handel mit koreanischen Aktien in USD abgewickelt wird. Weitere Alternativen sind OCBC Securities und Phillip Securities, die beide ihren Hauptsitz in Singapur haben.

Kauf von ETFs

Leser können auch in Betracht ziehen, sich über börsengehandelte Fonds oder ETFs, die sich auf den koreanischen Aktienmarkt konzentrieren, an Samsung Electronics zu beteiligen. Ein Beispiel ist der iShares MSCI South Korea ETF, bei dem Samsung Electronics mit einem Gewicht von 23,11% zum 2. Februar 2021 die führende Portfolioholding ist.

Der Nachteil ist, dass andere koreanische börsennotierte Unternehmen, die Teil solcher Korea-fokussierten ETFs sind, unterdurchschnittlich abschneiden könnten, so dass man mit diesen ETFs Geld verlieren könnte, selbst wenn er oder sie mit Samsung Electronics Recht hat.

Ergebnisse und Prognose der Samsung-Aktie für das 4. Quartal 2020

Samsung Electronics gab am 28. Januar 2021 die Finanzergebnisse des Unternehmens für das 4. Quartal 2020 bekannt, und das Betriebsergebnis für das 4. Quartal 2020 lag mit 9,05 Billionen KRW unter den Erwartungen im Vergleich zu den Schätzungen der Analysten auf der Verkaufsseite von 9,52 Billionen KRW.

Die IM- und DS-Geschäfte des Unternehmens entwickelten sich im letzten Quartal unterdurchschnittlich. Das IM-Geschäft verzeichnete einen Rückgang des Segmentbetriebsergebnisses um -46% gegenüber dem Vorquartal auf 2,4 Billionen KRW, während das Halbleiter-Teilsegment des DS-Geschäfts von Samsung Electronics ein Betriebsergebnis von 3,9 Billionen KRW erzielte, was einem Rückgang von -33% gegenüber dem Vorquartal entspricht. Umsatz und Profitabilität des IM-Geschäfts von Samsung Electronics wurden durch den stärker als erwarteten Wettbewerb auf dem Smartphone-Markt negativ beeinflusst. Unabhängig davon wurde das Halbleitergeschäft des Unternehmens von ungünstigen Wechselkursbewegungen (USD-Abwertung gegenüber KRW), niedrigeren als erwarteten Speicherpreisen und höheren als erwarteten Aufwendungen im Zusammenhang mit neuen Fabrikprojekten betroffen.

Mit Blick auf die Zukunft sind die Aussichten für Samsung Electronics im 1. Quartal 2021 gemischt.

Positiv zu vermerken ist, dass Samsung Electronics ein QoQ-Wachstum in der oberen und unteren Zeile des mobilen Teilsegments seines IM-Geschäfts anstrebt. Das Unternehmen stellte in seiner Ergebnispräsentation für das 4. Quartal 2020 fest, dass „die frühe Einführung des S21 (neues Samsung-Smartphone-Modell) das Umsatzwachstum der Flaggschiffmodelle vorantreibt und den ASP (Average Selling Price) erhöht.“ Darüber hinaus dürften die DRAM-Preise (Dynamic Random Access Memory) kurzfristig steigen, was sich positiv auf das Halbleiter-Teilsegment des DS-Geschäfts auswirkt. Bei der Gewinnabfrage des Unternehmens für das 4. Quartal 2020 am 28. Januar 2021 betonte Samsung Electronics: „Angesichts der soliden Nachfrageaussichten für die wichtigsten Anwendungen erwarten wir, dass sich der DRAM-ASP im ersten Halbjahr dieses Jahres in einen zunehmenden Trend verwandeln wird.“

Auf der negativen Seite der Dinge betonte Samsung Electronics bei seinem jüngsten 4Q 2020 Results Briefing, dass ein potenzieller Schlüsselrisikofaktor „das Versorgungsproblem anderer Halbleiterprodukte ist, das durch allgemeine Lieferengpässe bei Gießereien verursacht wird“ und stellte fest, dass „der Mangel an anderen Halbleiterteilen die mobile Nachfrage beeinflussen kann.“ Das Unternehmen geht auch davon aus, dass das Ergebnis des Halbleitergeschäfts im 1. Quartal 2021 aufgrund eines „schwachen Dollars und anhaltender Anschaffungskosten durch neue Fabriken“, die dieselben Faktoren sind, die die finanzielle Leistung des 4. Quartals 2020 beeinträchtigen, immer noch gedrückt werden könnte.

Bewertung und Risikofaktoren

Angesichts der gemischten kurzfristigen Aussichten, die im vorherigen Abschnitt dieses Artikels hervorgehoben wurden, scheinen die aktuellen Bewertungen von Samsung Electronics bestenfalls fair zu sein.

Der Markt bewertet Samsung Electronics derzeit mit dem 2,08-fachen Trailing P / B, verglichen mit dem Fünf-Jahres- und 10-Jahres-Mittelwert Trailing P / B-Multiples von 1,48-mal bzw. 1,57-mal. Samsung Electronics handelt auch bei Consensus Forward FY 2021 und FY 2022 P / E Multiples von 15.4 mal und 11.6 mal, beziehungsweise. Zum Vergleich: Der Fünf-Jahres- und der 10-Jahres-Durchschnittskonsens für die P / E-Multiples der nächsten zwölf Monate betrugen das 10,4-fache bzw. das 9,4-fache.

Die relativ hohen KGV- und KGV-Bewertungen von Samsung Electronics im Vergleich zu historischen Durchschnittswerten sind teilweise dadurch gerechtfertigt, dass der Marktkonsens erwartet, dass sich der ROE des Unternehmens von 10,0% im Geschäftsjahr 2020 auf 12,7% und 15,3% im Geschäftsjahr 2021 bzw. im Geschäftsjahr 2022 verbessern wird.

Bemerkenswerterweise sind die Forward-ROEs von Samsung Electronics im Vergleich zu ihren Mitbewerbern gemäß der folgenden Vergleichstabelle unterlegen, was erklärt, warum das P / B-Multiple der Aktie am niedrigsten ist.

Peer-Bewertungsvergleich für Samsung Electronics

Quelle: Autor

Zu den wichtigsten Risikofaktoren von Samsung Electronics gehören niedrigere als erwartete Verkäufe des neuen Samsung S21-Smartphones, schwächer als erwartete DRAM-Preise und ein schlechter als erwarteter Versorgungsengpass bei der Stromversorgung.

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Offenlegung: Ich / wir haben keine Positionen in den genannten Aktien und planen nicht, innerhalb der nächsten 72 Stunden Positionen zu eröffnen. Ich habe diesen Artikel selbst geschrieben und er drückt meine eigene Meinung aus. Ich erhalte dafür keine Entschädigung (außer von Seeking Alpha). Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit einem Unternehmen, dessen Aktien in diesem Artikel erwähnt werden.