Days Sales Outstanding (DSO) Bedeutung

Genau wie eine schnelle Überprüfung stellt die Debitorenposition (A / R) in der Bilanz den Geldbetrag dar, der einem Unternehmen für Produkte / Dienstleistungen geschuldet wird, die nach periodengerechten Rechnungslegungsstandards „verdient“ (dh geliefert), aber mit Guthaben bezahlt wurden (wenn ein Kunde nach Erhalt des Produkts mehrere Tage Zeit hat, um tatsächlich dafür zu bezahlen).

Da days Sales Outstanding (DSO) die Anzahl der Tage ist, die benötigt werden, um fällige Barzahlungen von Kunden einzuziehen, die auf Kredit bezahlt haben, wird ein niedrigerer DSO einem höheren DSO vorgezogen. Ein niedriger DSO bedeutet, dass das Unternehmen Kreditverkäufe relativ schnell in Bargeld umwandeln kann, und die Dauer, in der Forderungen vor dem Einzug in der Bilanz ausstehen, ist kürzer.

Der Grund, warum DSO bei der Bewertung der betrieblichen Effizienz eines Unternehmens von Bedeutung ist, ist, dass schnellere Bareinzüge von Kunden direkt zu einer erhöhten Liquidität (mehr Bargeld) führen, was mehr freie Cashflows (FCFs) bedeutet, die für andere Zwecke umverteilt werden könnten, anstatt gezwungen zu sein, auf die Zahlung des Kunden zu warten.

Wenn der DSO im Laufe der Zeit zunimmt, bedeutet dies, dass das Unternehmen länger braucht, um Barzahlungen aus Kreditverkäufen einzuziehen. Auf der anderen Seite bedeutet der Rückgang der DSO, dass das Unternehmen beim Bargeldeinzug effizienter wird und somit mehr freie Cashflows (FCFs) hat. Es sei daran erinnert, dass eine Erhöhung eines betrieblichen Betriebskapitalvermögens eine Verringerung der FCFs ist (und das Gegenteil gilt für Betriebskapitalverbindlichkeiten).

Ein Anstieg der A / R stellt also einen Abfluss von Barmitteln dar, während ein Rückgang der A / R ein Mittelzufluss ist, da dies bedeutet, dass das Unternehmen bezahlt wurde und somit über mehr Liquidität verfügt (Kassenbestand).

• Niedriger DSO ➝ Effizienter Bareinzug aus Kreditverkäufen (höherer Free Cashflow)
• Hoher DSO ➝ Ineffizienter Bareinzug aus Kreditverkäufen (weniger Free Cashflow)

Als allgemeine Faustregel gilt, dass Unternehmen bestrebt sind, DSO zu minimieren, da dies bedeutet, dass die derzeitige Zahlungseinzugsmethode effizient ist.

Days Sales Outstanding (DSO) Formel

Bei der Berechnung der Days Sales Outstanding (DSO) wird der Debitorensaldo durch den Umsatz für den Zeitraum dividiert, der dann mit 365 Tagen multipliziert wird.

Nehmen wir an, ein Unternehmen hat einen A / R-Saldo von $ 30k und $ 200k Umsatz. Wenn wir $ 30k durch $ 200k teilen, erhalten wir .15 (oder 15%). Wir multiplizieren dann 15% mit 365 Tagen, um ungefähr 55 für DSO zu erhalten. Dies bedeutet, dass es nach dem Verkauf eines Unternehmens ~ 55 Tage dauert, bis die Barzahlung eingezogen ist.

Während dieser Wartezeit muss das Unternehmen trotz der periodengerechten Erfassung der Umsatzerlöse noch in bar bezahlt werden. Das Produkt / die Dienstleistung wurde an den Kunden geliefert, so dass der Kunde nur noch sein Ende der Abmachung einhalten muss, indem er das Unternehmen tatsächlich bezahlt.

Ähnlich wie bei der Berechnung von days inventory Outstanding (DIO)könnte der durchschnittliche Saldo von A / R verwendet werden (d. h., die Summe von Anfang und Ende (geteilt durch zwei), um das Timing von Zähler und Nenner genauer anzupassen.

Der gängigere Ansatz besteht jedoch darin, der Einfachheit halber die Endbilanz zu verwenden, da der Unterschied in der Methodik selten einen wesentlichen Einfluss auf die B / S-Prognose hat. Die Ausnahme bilden sehr saisonale Unternehmen, bei denen sich der Umsatz auf ein bestimmtes Quartal konzentriert, oder zyklische Unternehmen, bei denen der Jahresumsatz inkonsistent ist und je nach den vorherrschenden wirtschaftlichen Bedingungen schwankt.

Es ist technisch auch genauer, nur Verkäufe auf Kredit in den Nenner einzubeziehen als alle Verkäufe. Aber auch dies ist in der Praxis eher selten, da nicht alle Unternehmen die auf Kredit getätigten Umsätze und den Zeitpunkt offenlegen, was wichtig ist, da DSO als eigenständige Metrik nicht viel Einblick bietet.

Zum Beispiel könnte ein DSO von 85 Tagen der Industriestandard in einem High-End-Industrieprodukthersteller mit gewerblichen Kunden, teuren Preisen und niederfrequenten Einkäufen sein, während 85 Tage eine besorgniserregende Zahl für ein Unternehmen im Bekleidungseinzelhandel wären. Für diesen Bekleidungshändler ist es wahrscheinlich notwendig, seine Sammelmethoden zu ändern, wie der DSO bestätigt, der hinter dem der Wettbewerber zurückbleibt.

Für Unternehmen mit DSOs, die höher sind als die ihrer Branchenvergleicher, wären einige Methoden, um den DSO zu senken:

• Zahlungen per Kredit ablehnen (oder Anreize wie Rabatte für Barzahlungen anbieten)
• Identifizieren Sie Kunden mit wiederholter Zahlungsverzögerung (Platzieren Sie gezielte Einschränkungen, z. B. Barzahlungen im Voraus)
• Führen Sie Hintergrundprüfungen der Kundenkredite durch – relevant für Ratenzahlungsvereinbarungen

In bestimmten Fällen können erweiterte DSOs jedoch eine Funktion kunden, die eine bedeutende Einnahmequelle für das Unternehmen darstellen, die es ihnen ermöglicht, ihre Zahlungstermine (d. H., Käufermacht und Verhandlungshebel). Daher ist es wichtig, nicht nur Branchenkollegen (und die Art des verkauften Produkts / der verkauften Dienstleistung), sondern auch die Kunden-Käufer-Beziehung zu berücksichtigen.

Zum Beispiel wird ein Großkunde, der eine Erfolgsbilanz von verspäteten Zahlungen hat, nicht als problematisch angesehen, insbesondere wenn die Beziehung zum Kunden langfristig ist und es in der Vergangenheit nie Bedenken gab, dass dieser bestimmte Kunde nicht zahlt.

Excel-Vorlage herunterladen

A / R wird normalerweise basierend auf den ausstehenden Tagen prognostiziert (DSO). Laden Sie die Datei mithilfe des folgenden Formulars herunter, um mit dieser Übung zu beginnen:

DSO-Berechnung

In unserem hypothetischen Szenario haben wir ein Unternehmen mit einem Umsatz von 200 Millionen US-Dollar im Jahr 2020. Während des gesamten Projektionszeitraums wird ein jährliches Umsatzwachstum von 10,0% erwartet. Der erste Schritt zur Projektion von Forderungen besteht in der Berechnung des historischen DSO. Der DSO für 2020 kann berechnet werden, indem die 30 Millionen US-Dollar an A / R durch die 200 Millionen US-Dollar an Einnahmen dividiert und dann mit 365 Tagen multipliziert werden, was 55 ergibt. Dies bedeutet, dass das Unternehmen im Durchschnitt etwa 55 Tage benötigt, um Bargeld aus Kreditverkäufen einzuziehen.

Hier müssen wir nur mit einem einzigen Datenpunkt arbeiten (2020 DSO = 55 Tage), aber für die Modellierung am Arbeitsplatz ist es ideal, historische Trends über mehrere Jahre hinweg genau zu betrachten.

Wenn der DSO im Jahresvergleich konstant geblieben ist, können Sie die DSO-Annahme einfach auf zukünftige Jahre ausdehnen (dh auf die Zelle links verlinken). Oder Sie können den Durchschnitt der letzten paar Jahre nehmen, um für jede geringfügige Zyklizität zu normalisieren.

Aber wenn DSO nach oben oder unten tendiert, würde dies einen eingehenderen Blick auf das, was intern im Unternehmen passiert, rechtfertigen. Wenn ein Unternehmen Fortschritte macht, um Zahlungen effizienter einzuziehen, sollten die A / R-Tage im Laufe der Zeit allmählich weiter abnehmen.

Die Ursache für den Rückgang der DSO sollte jedoch identifiziert werden, bevor die Annahme blindlings fortgeführt wird. Darüber hinaus sollten DSO-Annahmen als Überprüfung der Vernunft auch mit dem durchschnittlichen DSO vergleichbarer Peers verglichen werden.

Debitorenprojektion

Jetzt können wir A / R für den Prognosezeitraum projizieren. Dazu teilen wir die vorgetragene DSO-Annahme (55 Tage) durch 365 Tage und multiplizieren sie dann mit den Einnahmen für jede zukünftige Periode. Zum Beispiel wird prognostiziert, dass A / R im Jahr 2021 33 Millionen US-Dollar betragen wird, was berechnet wurde, indem 55 Tage durch 365 Tage dividiert und das Ergebnis mit dem Umsatz von 220 Millionen US-Dollar multipliziert wurde.

Die fertige Ausgabe für die A / R-Projektionen von 2021 bis 2025 lautet wie folgt: