det märks hur några av de mest rättframma och artikulerade förespråkarna för att reformera investeringsbranschen är de som har arbetat med det och upplevt i första hand de olika sätt på vilka det misslyckas konsumenterna.
de flesta Tebi-läsare kommer att ha hört talas om Josh Brown, den reformerade mäklaren. Larry Bates är den reformerade Bankiren. Larry, som är baserad i Toronto, är en tidigare senior banker och investment industry insider som nu arbetar som investerare förespråkare, författare och talare. I sin nya bok, Beat The Bank, avslöjar han branschens hemligheter, avkodar några av mysterierna kring investeringar och ger en enkel steg-för-steg-guide för att nå dina investeringsmål.
i denna uppriktiga intervju berättar Larry sin historia, förklarar de särskilda problem som kanadensiska investerare står inför och diskuterar hans förhoppningar om att konsumenterna äntligen kan släppas från det stränghåll som Kanadas största banker har haft på dem i årtionden.
Larry, berätta kort om resan du har varit på och hur du kom för att skriva den här boken.
jag njöt av en 35-årig investment banking karriär, mestadels med RBC Capital Markets i Toronto och London. Under åren rådde jag och samarbetade med många av världens mest sofistikerade institutionella investerare och finansinstitut. Bankbranschen betjänar i allmänhet dessa stora kunder ganska effektivt med billiga produkter och tjänster. Men enligt min åsikt, banker, och investeringsbranschen i allmänhet, fortsätter att tjäna de flesta kanadensiska enskilda investerare mycket dåligt.
baserat på rekommendationer från investeringsrådgivare investeras majoriteten av enskilda kanadensiska pensionskonton i högavgiftsfonder med årliga avgifter i genomsnitt nära 2%. På denna nivå förbrukar avgifter 50% av en investerares livstidsinvesteringsavkastning. Det är helt enkelt galet. Detta äventyrar inte bara den ekonomiska välbefinnande enskilda kanadensare, men också hälsan hos vårt pensionssystem som helhet.
jag tror att enskilda investerare kan gå i pension bättre och, om så önskas, tidigare, genom enkla, billiga investeringar. Jag skrev Beat the Bank för att ge genomsnittliga kanadensiska investerare några grundläggande investeringskunskaper och en guide till enkla, billiga investeringar, till stor del genom indexfonder, direkt via onlinemäklare eller genom robo-rådgivare.
några av de mest kraftfulla förespråkarna för låg kostnad, evidensbaserad investering är de, som du, som har sett den aktiva fondbranschen från insidan. Håller du med?
de flesta av oss vill må bra om vad vi gör fem dagar i veckan. Vi vill känna att den bransch vi har valt både kan göra vinst och betjäna sina kunder väl. Så när några av oss ser genomsnittliga investerare och pensionssparare dåligt betjänade, missriktade och överladdade, blir vi ganska avfyrade. Och vår inre kunskap om branschen gör att vi kan skära igenom en del av bullret och komma till hjärtat av saken.
Jag älskar citat från Einstein i början av din bok, ”tanklös respekt för auktoritet är sanningens största fiende.”Intrycket jag länge har haft av kanadensare är att de är alltför benägna att tro på vad de får höra av de stora finansinstituten. Stämmer det?
ovillkorligt förtroende för något finansiellt institut är ohälsosamt. De stora kanadensiska bankerna — och i förlängningen hela den kanadensiska finansbranschen-upptar en ställning av paternalistisk auktoritet som alltför många enskilda investerare respekterar utan tvekan och till och med uppskattar till viss del. Branschen utnyttjar briljant kombinationen av dålig förståelse för avgifter, djup lojalitet och felplacerat förtroende genom att debitera kanadensare de högsta investeringsavgifterna i världen. Du kanske kommer ihåg att de kanadensiska bankerna presterade exceptionellt bra genom finanskrisen 2008/09. Detta förstärkte bara det inflytande bankerna har över kanadensare.
London har staden, New York har Wall Street och Toronto har Bay Street. Från vad du säger är felinställningen av intressen mellan konsumenter och investeringspersonal lika dålig i Kanada som i Storbritannien och USA — och möjligen värre?
oavsett geografi är det grundläggande problemet att den stora majoriteten av investeringsrådgivarna är motstridiga. För att behålla sina jobb måste de flesta sälja dåliga (dvs. dyra) produkter. I detta avseende är den traditionella industrins intressen inte bara feljusterade med investerarnas intressen — de är direkt emot dem. Sådan är den traditionella investeringsbranschens paradox: i förhållande till enklare, effektivare och billigare produkter, gör de produkter som investeringsbranschen förlitar sig på sina kunder till misslyckande. Detta är inte grunden för ett konstruktivt förhållande! Denna affärsmodell med hög avgift för investeringsindustrin kommer så småningom att avvecklas när investerare fortsätter att migrera till billigare alternativ i allt större antal. Enligt min åsikt kan det inte hända tillräckligt snabbt.
jag tycker om att läsa Rob Carrick i världen & Mail, och kanadensisk soffpotatis, och den härligt namngivna Cut The Crap investing. Finns det några andra kanadensiska journalister och bloggare som du skulle rekommendera?
det finns ett antal utmärkta kanadensiska journalister som belyser frågan om höga investeringskostnader och dålig avkastning, men som i Storbritannien och USA följer för få investerare dem.
här är några: @JonChevreau @ellenroseman @BoomerandEcho och @myownadvisor. Också, Ken Kivenko från www.canadianfundwatch.com har larmat om överladdning och annan bransch som inte uppför sig i många år.
som jag har du varit aktiv i Transparency Task Force. I Europa, som ni vet, gör MiFID II kapitalförvaltningen mer transparent, om än smärtsamt långsamt. Hur proaktiv har din egen regulator varit i denna fråga?
reglering av investeringsindustrin i Kanada är en ohelig röra. I stället för en enda FCA eller SEC har vi en värdepapperskommission för var och en av våra 13 provinser och territorier. Våra primära investeringsrådgivare är ”självreglerande organisationer” vilket innebär att branschen i stor utsträckning reglerar sig själv. Jag kunde fortsätta och fortsätta. Trots denna röra finns det många bra människor bland tillsynsmyndigheterna som försöker göra rätt sak och vissa framsteg uppnås. Men med tanke på dysfunktionaliteten, svårigheten att uppnå konsensus och den mycket kraftfulla, välfinansierade branschlobbyn är framstegstakten glacial.
jag är imponerad av vad jag har sett av Wealthsimple, den kanadensiska online investment management-tjänsten som verkar expandera snabbt över hela världen. Har du?
flera hemodlade robo-rådgivare som Wealthsimple, Nest Wealth och Just Wealth har lanserats i Kanada. Wealthsimple har ett bra erbjudande, har varit den mest aggressiva marknadsföraren, är Kanadas största robo och tror jag är den första som utökar sin tjänst till USA och Storbritannien. Jag tror att robo-modellen är den rätta lösningen för ett stort segment av den enskilda investerarmarknaden, så jag förväntar mig en betydande global tillväxt under överskådlig framtid.
Barry Ritholtz skrev nyligen att en av de överraskande sakerna han har lärt sig är ”hur lång tid det tar verkligheten att bli viral. Det finns förankrade intressen som motsätter sig sanningen; de släpper sitt grepp om sina subjektiva fantasier mycket, mycket långsamt.”När det gäller investeringar ser du saker och ting förändras när som helst snart?
att investera smartare kan göra en enorm skillnad i livet för miljontals genomsnittliga pensionssparare. Om vi kunde fånga potentialen för den möjligheten i ett enda foto eller catchy tre ord uttryck, Jag är säker på att det skulle gå viral. Men, mot en genomgripande, otroligt kraftfull, flera miljarder dollar marknadsföring maskin, i ett fält som är en mörk mysterium för de flesta, vi säljer en osäker (men mycket sannolik) fördel som inte kan exakt beräknas och kommer inte att erhållas i många år eller årtionden.
det är en lång order! Saker förändras till det bättre men vi måste hitta nya och bättre sätt att fånga allmänhetens intresse. Det är anledningen till att jag skrev Beat The Bank.
den evidensbaserade investeraren produceras av Regis Media, en butiksleverantör av innehåll och sociala medier till finansiella rådgivningsföretag runt om i världen. För mer information, besök vår hemsida och YouTube-kanal, eller maila Sam Willet eller Christina Waider.