Elevator Pitch

jag tilldelar en Neutral rating till Samsung Electronics Co., Ltd. (OTC:SSNLF) (OTC:SSNNF) .

Samsung Electronics rörelseresultat 4Q 2020 låg under förväntningarna och utsikterna för bolagets finansiella resultat 1Q 2021 är blandade. Samsung Electronics handlar på 2.08 gånger efterföljande P/B och 15.4 gånger konsensus framåt FY 2021 P/E, och jag tror att aktiens nuvarande värderingar är oattraktiva. Med hänsyn till Samsung Electronics kortsiktiga utsikter och nuvarande värderingar är en Neutral rating för aktien rättvis enligt min mening.

läsare har vanligtvis frågor om hur man köper Samsung Electronics aktier, eftersom företaget inte har en direkt notering i USA enligt min mening är det bästa sättet att köpa Samsung Electronics aktier att öppna ett konto hos en internationell börsmäklare som erbjuder tillgång till den koreanska aktiemarknaden.

företagsbeskrivning

Samsung Electronics startade 1969 och hänvisar till sig själv som ”ett av världens ledande teknikföretag” och ”topp 10 globala varumärken” som ”omvandlar världarna av TV-apparater, smartphones, bärbara enheter, surfplattor, digitala apparater, nätverkssystem, medicintekniska produkter, halvledare och LED-lösningar” på företagets LinkedIn-sida.

Samsung Electronics härledde 19%, 38%, 40% och 3% av sina FY 2020-intäkter från sina konsumentelektronik (”CE”), informationsteknologi & mobil kommunikation (”IM”), Device Solutions (”DS”) respektive Harman affärssegment. När det gäller resultatbidrag stod ce -, IM-och DS-verksamheterna för 10%, 32%, 58% av företagets rörelseresultat för FY 2020. Harman-verksamheten representerade mindre än 1% av Samsung Electronics rörelseresultat FY 2020.

produkter som säljs under Samsung Electronics respektive affärssegment

källa: Samsung Electronics ’3Q 2020 Business Report

för denna artikel kommer jag främst att fokusera på Samsung Electronics’ Information Technology & Mobile Communications and Device Solutions-företag, eftersom dessa två segment står för majoriteten av företagets intäkter och rörelseresultat.

hur man köper Samsung-aktier i USA

de flesta läsare kommer att känna till Samsung Electronics och företagets smartphones, men inte alla är medvetna om hur man investerar i Samsung Electronics aktier i USA med tanke på att företaget inte har en direkt notering här.

jag listar ett antal möjliga sätt att man kan köpa Samsung Electronics lager nedan:

köpa OTC-aktier noterade i USA

Samsung Electronics OTC-symboler är SSNLF och SSNNF. På OTCMarkets webbplats framhävs att Samsung Electronics OTC-aktier tillhör kategorin Rey market securities”, och ” mäklarhandlare är inte villiga eller kan offentligt citera dessa värdepapper på grund av brist på investerarintresse, tillgång till företagsinformation eller regelefterlevnad.”Med andra ord måste investerare närma sig sina respektive mäklarhandlare direkt för att handla med Samsung Electronics OTC-aktier.

detta innebär att det i allmänhet inte är tillrådligt att köpa Samsung Electronics OTC-aktier, eftersom det inte finns någon offentlig prisuppgift och det sannolikt kommer att vara begränsad likviditet utan garanti för att ha köpare eller säljare av aktierna på någon specifik handelsdag.

köpa Korea-noterade aktier

den föredragna metoden är att köpa Samsung Electronics-aktier noterade på Korea Exchange med ticker 005930:KS. Baserat på min forskning erbjuder ingen av de amerikanska detaljhandelsmäklarna för närvarande handel i Korea-noterade aktier. Om du känner till några amerikanska detaljhandelsmäklare som ger tillgång till Sydkoreas aktiemarknad, lämna en kommentar till den här artikeln.

det finns ett antal internationella börsmäklare som amerikanska investerare kan öppna ett konto för att handla i Korea-noterade aktier, och ett exempel är Hongkongs Monex Boom Securities. Monex Boom Securities kunder kan köpa och sälja aktier noterade på 12 internationella marknader som inkluderar Sydkorea med handel för koreanska aktier avvecklade i USD, och kontoöppning kan göras online. Andra alternativ inkluderar OCBC Securities och Phillip Securities som båda har sitt huvudkontor i Singapore.

köpa ETF: er

läsare kan också överväga att få exponering för Samsung Electronics via börshandlade fonder eller ETF: er fokuserade på den koreanska aktiemarknaden. Ett exempel är iShares MSCI South Korea ETF, där Samsung Electronics är det bästa portföljinnehavet med en vikt på 23,11% från och med 2 februari 2021.

nackdelen är att andra koreanska noterade företag som ingår i sådana Korea-fokuserade ETF: er kan underprestera, så man kan förlora pengar på dessa ETF: er även om han eller hon har rätt om Samsung Electronics.

Samsung Stock 4Q 2020 resultat och prognos

Samsung Electronics tillkännagav företagets 4Q 2020 finansiella resultat den 28 januari 2021 och dess 4Q 2020 rörelseresultat på KRW9.05 biljoner var under förväntningarna jämfört med försäljningsanalytikernas uppskattningar av KRW9.52 biljoner.

företagets IM-och DS-verksamheter underpresterade under det senaste kvartalet. IM-verksamheten såg segmentets rörelseresultat sjunka -46% QoQ till KRW2.4 trillion, medan halvledarundersegmentet i Samsung Electronics DS-verksamhet genererade ett rörelseresultat på KRW3.9 trillion vilket representerade en -33% QoQ-nedgång. Försäljningen och lönsamheten för Samsung Electronics IM-verksamhet påverkades negativt av hårdare konkurrens än väntat på smarttelefonmarknaden. Separat drabbades företagets halvledarverksamhet av ogynnsamma valutakursrörelser (USD-avskrivningar i förhållande till KRW), lägre än förväntade minnespriser och högre än förväntade kostnader i samband med nya fab-projekt.

framöver är utsikterna för Samsung Electronics i 1Q 2021 blandade.

på den positiva sidan av saker har Samsung Electronics guidat för en QoQ-tillväxt i topplinjen och bottenlinjen i det mobila delsegmentet i sin IM-verksamhet. Företaget noterade i sin 4Q 2020-resultatpresentation att ” den tidiga lanseringen av S21 (ny Samsung-smarttelefonmodell) Driver försäljningstillväxten för flaggskeppsmodeller och ökar ASP (genomsnittligt försäljningspris).”Dessutom kommer priserna på Dram (Dynamic Random Access Memory) sannolikt att öka på kort sikt, vilket är positivt för halvledarundersegmentet i DS-verksamheten. Vid företagets 4Q 2020-resultatsamtal den 28 januari 2021 betonade Samsung Electronics att ”med tanke på de solida efterfrågeutsikterna för de viktigaste applikationerna förväntar vi oss att DRAM ASP skulle vända sig till en ökande trend under första halvåret i år.”

på den negativa sidan av saker, Samsung Electronics betonade vid sin senaste 4Q 2020 resultat briefing att en potentiell viktig riskfaktor är ”utbudet frågan om andra halvledarprodukter som orsakas av övergripande brist på gjuteri leverans ”och noterade” möjligheten att bristen på andra halvledardelar kan påverka mobil efterfrågan.”Företaget styrde också att halvledarverksamhetens resultat fortfarande kunde vara deprimerat i 1Q 2021 på grund av ”en svag dollar och fortsatta initiala kostnader från nya fab”, vilket är samma faktorer som skadar dess 4Q 2020 finansiella resultat.

värdering och riskfaktorer

med tanke på de blandade utsikterna på kort sikt som lyfts fram i föregående avsnitt i denna artikel verkar Samsung Electronics nuvarande värderingar rättvisa i bästa fall.

marknaden värderar för närvarande Samsung Electronics vid 2.08 gånger efterföljande P/B, jämfört med aktiens femåriga och 10-åriga genomsnittliga efterföljande P / B-multiplar av 1.48 gånger respektive 1.57 gånger. Samsung Electronics handlar också på consensus forward FY 2021 och FY 2022 P/E multiplar av 15.4 gånger respektive 11.6 gånger. Som jämförelse var dess femåriga och 10-åriga genomsnittliga konsensus framåt nästa tolv månaders P / E-multiplar 10.4 gånger respektive 9.4 gånger.

Samsung Electronics relativt höga P/E-och P / B-värderingar jämfört med historiska medelvärden är delvis motiverade på grundval av att marknadsöverenskommelsen förväntar sig att företagets ROE kommer att förbättras från 10.0% i FY 2020 till 12.7% respektive 15.3% i FY 2021 respektive FY 2022.

i synnerhet är Samsung Electronics framåtriktade ROEs sämre jämfört med att dess kamrater enligt jämförelsetabellen nedan, vilket förklarar varför aktiens p/B-multipel är den lägsta.

jämförelse av Peer-värdering för Samsung Electronics

källa: författare

Samsung Electronics viktigaste riskfaktorer inkluderar lägre än förväntad försäljning av den nya Samsung S21-smarttelefonen, svagare än förväntade DRAM-priser och en sämre än förväntad brist på gjuteri.

Asia Value & Moat Stocks är en forskningstjänst för värdeinvesterare som söker värdeaktier med ett stort gap mellan pris och inneboende värde, lutande mot djupvärdesbalansräkningar (dvs. köpa tillgångar med rabatt, t.ex. nettokassalager, nätnät, låga P/B-aktier, sum-of-the-parts rabatter) och breda vallgravlager (dvs. köpa vinstkraft till Rabatt i stora företag som ”Magic Formula”-aktier, högkvalitativa företag, dolda mästare och breda vallgrav compounders). Registrera dig här för att komma igång idag!

upplysningar: Jag / vi har inga positioner i några aktier som nämns, och inga planer på att initiera några positioner inom de närmaste 72 timmarna. Jag skrev den här artikeln själv, och det uttrycker mina egna åsikter. Jag får inte ersättning för det (annat än från Seeking Alpha). Jag har ingen affärsrelation med något företag vars lager nämns i den här artikeln.