vi har byggt ett Excel-baserat verktyg som kan analysera aktier. Men hur nybörjare kan beräkna det inneboende värdet i excel på egen hand? I den här artikeln kommer jag att diskutera ett förfarande för att göra det. Det är enkelt, och även nybörjare kan träna det.

det finns begränsningar för att uppskatta inneboende värde med denna metod. Men experter säger att det är bättre att använda någon värderingsmetod än att investera blint i aktier. Under åren har jag lärt mig andra, mer detaljerade matematiska modeller av aktievärdering. Men jag har inte slutat använda den.

denna metod för att beräkna det inneboende värdet i excel är lämpligt för nybörjare. Varför? Eftersom dess beräkningar är enkla.

det begrepp som används

att multiplicera nuvarande EPS med det aktuella PE-förhållandet ger oss priset. Denna formel är enkel. Antag nu, på något sätt visste vi EPS och PE-förhållandet mellan beståndet efter 10 år från nu. I det här fallet kommer vi också att känna till den framtida aktiens pris.

nu kommer beräkningen av nuvärdet av framtida priser att ge oss det inneboende värdet.

om det beräknade nuvärdet är högre än det aktuella priset är aktien undervärderad.

formeln för inneboende värde

det finns huvudsakligen två huvuddelar av den inneboende värdeformeln. Den första delen handlar om framtida EPS, och den andra delen handlar om det framtida PE-förhållandet.

i denna formel finns tre huvudkomponenter.

#a. Fair EPS

här lär du dig att uppskatta ett företags rättvisa EPS. Registrera först de senaste 10-Yrs EP: erna i företaget. Jag har spelat in det för ett exempelföretag i ett excel-ark, och ett diagram är också plottat. Det kommer att ge en bättre förståelse för EPS-trenden.

för att få en visuell känsla av EPS-trenden, se till att dra trendlinjen i diagrammet. Trendlinjen kommer att visa EPSs-trenden under de senaste 10-åren. I exemplet ovan kan du se att 10-Yr EPS-trenden lutar nedåt.

nedtrenden i EPS kommer att be oss att sänka våra EPS-uppskattningar. Därför, efter trenden, jag har antagit en korrigerad bas EPS av Rs.80 för vårt exempel. Det är ”fair EPS” av vår inneboende värdeformel som visas ovan.

# b. ROIC

vi antar att den rättvisa EPS som uppskattas ovan kommer att växa med en specifik tillväxttakt under kommande tider (10 år). Vad blir tillväxttakten för EPS? Det kommer att motsvara avkastningen på investerat kapital (ROIC) i företaget.

formeln för ROIC-beräkning ses nedan:

jag har spelat in de nödvändiga siffrorna för vårt exempelföretag i Excel. Vi använder dessa siffror för att beräkna ROIC. Ett diagram för ROIC behövs också. Det kommer att ge en god förståelse för ROIC-trenden. Om ROIC ökar eller minskar kommer du att justera värdet i enlighet med detta innan du lägger det i vår formel.

återigen är det viktigt att notera ROICs trendlinje. Från trenden ser det ut som att värdet på 22,8% är ett stabilt tal. Därför har jag övervägt det för beräkningen.

men innan vi sätter numret i formeln måste vi korrigera värdet.

varför korrigering krävs?

eftersom ROIC-numret används som en tillväxttakt för EPS för de kommande tio åren. När vi ser så långt framåt i framtiden kan fel krypa in. Därför får vi inte vara alltför optimistiska. Att använda ett lägre antal än vad trenden föreslår kommer att bli bättre. Det är därför jag har använt en korrigeringsfaktor på 25%.

ROIC för formeln = Roic Trend * (1 – 25%) = 17.1%

#C. framtida PE

prognoser framtida PE är inte lätt. För att göra det måste vi först granska ovanstående två siffror (EPS och ROIC). Ett företag med stigande EPS och en hög ROIC kan fortsätta att behålla eller till och med förbättra sin PE.

här igen kommer vi att försöka etablera PE-trenden. För att göra det kommer vi att registrera EPS för de senaste tio kvartalen. Vi kommer också att registrera aktiekurserna på dagen för rapportering av kvartalsnummer. Dessa två värden hjälper oss att beräkna P/E-förhållandet.

formeln för PE = pris /

jag har gjort dessa beräkningar för vårt exempelföretag. Kontrollera nedanstående ögonblicksbild.

under de senaste sju kvartalen beräknas företagets PE-förhållande. Trendkurvan för PE är också ritad. Det visar en stigande trend. Därför, enligt trendmönstret, förutsatt att en PE på 38 ser rättvis ut.

men vi måste tillämpa korrigeringsfaktorn. Varför? Eftersom vi antar att denna PE kommer att fortsätta att förbli densamma efter 10 år från nu. Eftersom tiden är så långt framåt i framtiden föreslår jag en korrigeringsfaktor på 10%.

eftersom jag är bekant med det här exempelföretaget har jag därför ansett en mindre korrigeringsfaktor. För mindre kända företag föredrar jag en korrigeringsfaktor på 20% eller högre.

PE för formeln = Pe Trend * (1 – 10%) = 34.2

slutlig beräkning

vi har beräknat följande tre komponenter i vår inneboende värdeformel:

• #en. rättvis EPS = Rs.80 / dela med sig.
• # b. ROIC = 17.1%
• #C. framtida PE = 34.2

nu kommer vi att sätta dessa värden i vår framtida prisformel. Det slutliga priset kommer ut att vara Rs.13,269. Men detta är inte det inneboende värdet. Vi måste beräkna nuvärdet av det med hjälp av en lämplig diskonteringsränta.

nuvärdesberäkningen kan göras i excel med hjälp av nedanstående formel. Komponenterna i excel-formeln är nedan:

• rate = det är den antagna diskonteringsräntan (i per år).
• nper = det är tidshorisonten (i år)
• pmt = lämna det tomt
• = det är det framtida priset vi har beräknat (i Rupier)
• = lämna det tomt

jag antar en diskonteringsränta på 7% per år. Varför? Det är min riskfria ränta. Antag att vi inte köper detta lager, och vi köper en bankdeposition. Bankerna erbjuder en avkastning på 7% på ett fast insättningsprogram. Vad betyder det? Det betyder att jag tjänar en säker avkastning på 7% per år även om jag inte investerar i aktier. Därför kan jag ta det som min diskonteringsränta.

det är alltid bättre att hålla en säkerhetsmarginal (MOS) på våra beräknade inneboende värdetal. I det här fallet håller jag det som 15%. Varför bara 15%? Eftersom jag vet om företagets verksamhet och dess ledning. För mindre kända företag föredrar jag en säkerhetsmarginal (MOS) på 35%.

justerat Intrinsic Value = beräkna Intrinsic Value * (1-MOS)

i vårt exempel kommer det inneboende värdet att vara Rs.5,733. Det är efter att ha tillämpat säkerhetsmarginalen. Det nuvarande priset på denna aktie är Rs.3,950. Eftersom det uppskattade inneboende värdet är högre än det nuvarande priset är det därför undervärderat.

slutsats

nybörjare kan använda denna formel för att beräkna det inneboende värdet i excel. Eftersom det är lätt att förstå konceptet är det därför lämpligt för nybörjare. ROIC-uppskattning är mest kritisk. Jag kommer aldrig att överskatta detta nummer.

EPS är också kritisk. Det gäller särskilt för företag vars EPS är slumpmässigt eftersom det inte följer ett mönster. Jag går i allmänhet med en högre korrigeringsfaktor och säkerhetsmarginal för sådana företag.