okres interwału obronnego lub wskaźnik jest miarą płynności przedsiębiorstwa. Daje wyobrażenie o zdolności przedsiębiorstwa do pokrycia kosztów operacyjnych z wykorzystaniem aktywów obrotowych. Oferuje wgląd w zdolność firmy do zaspokojenia bieżących wydatków bez potrzeby likwidacji aktywów długoterminowych.
co to jest współczynnik interwałów obronnych?
okres obronny to liczba dni, w których firma może pokryć swoje wydatki z aktywów obrotowych. Ponieważ aktywa obrotowe są pierwszą linią obrony w kryzysie płynności, nazywa się to interwałem obronnym. Dotyczy to płynności, ponieważ Zamiana środków trwałych na środki pieniężne zajmuje więcej czasu. Aktywa obrotowe, w tym środki pieniężne, należności, zbywalne papiery wartościowe i inne zbywalne aktywa, mogą zostać szybko zlikwidowane.
Jak obliczyć współczynnik interwałów obronnych?
Współczynnik interwału obronnego (DIR) obliczany jest jako:
DIR = aktywa bieżące ÷ średni dzienny koszt operacyjny
aktywa bieżące = Gotówka + ekwiwalenty środków pieniężnych + zbywalne papiery wartościowe + należności
średni dzienny koszt = (roczne koszty operacyjne – bezgotówkowa opłata)/365
bezgotówkowa opłata = korekta z tytułu pozycji bezgotówkowych, takich jak amortyzacja.
Uwaga: średnie dzienne wydatki można obliczyć dla dowolnego okresu. Kwartalne sprawozdanie finansowe musi zawierać wszystkie dane za 03 miesiące. Zbywalne papiery wartościowe i rzeczowe aktywa trwałe o łatwo dostępnym rynku powinny obejmować aktywa obrotowe.
w przypadku spółek notowanych na giełdzie dane dotyczące aktywów obrotowych i średnich dziennych wydatków są łatwo dostępne z opublikowanego sprawozdania finansowego. Zmiana netto po pozycji niepieniężnych może być wykorzystana bezpośrednio, ponieważ wszystkie spółki notowane na giełdzie publikują również zestawienie przepływów pieniężnych.
przykłady pracy
Załóżmy, że firma Techno Green raportuje bieżące szczegóły aktywów i dzienne koszty operacyjne, jak poniżej:
| szczegóły | nas$ |
|---|---|
| Gotówka | 1,500,000 |
| należności | 750,000 |
| zbywalne papiery wartościowe | 2,230,000 |
| średni dzienny wydatek | 250,000 |
możemy obliczyć DIR po prostu dzieląc jego łączne aktywa obrotowe ze średnimi dziennymi wydatkami.
DIR = aktywa bieżące ÷ średnie dzienne wydatki operacyjne
DIR = (1,500,000 + 750,000+2,230,000) / (250,000)
stąd DIR = 17,92 dni.
rozważmy przykład ze świata rzeczywistego. Tesco jest wiodącym sprzedawcą detalicznym w Wielkiej Brytanii. Raportuje roczne sprawozdanie finansowe (za 2020 r.) z aktywami obrotowymi i kosztami operacyjnymi jako:
aktywa obrotowe ogółem = 13 164 mln £ łącznie z gotówką i ekwiwalentami środków pieniężnych = 3 408 mln £
wydatki operacyjne ogółem = 59 871 mln £
amortyzacja i opłaty bezgotówkowe = 309 mln £
średnie wydatki dzienne = (59,871 – 309)/365 = £ 163.18 m
DIR = aktywa obrotowe ÷ średnie wydatki dzienne
DIR = (13,164 ÷ 163,18) = 80,67 dni
za rok zakończony 2019:
| szczegóły | |
|---|---|
| aktywa obrotowe | 12,578 |
| opłata bezgotówkowa | 2,050 |
| koszty operacyjne | 59,215 |
| średnie dzienne koszty operacyjne | 156.62 |
DIR = 80.3 dni
interpretacja i analiza
współczynnik interwałów obronnych można najlepiej zinterpretować porównaniami. W naszym roboczym przykładzie gigantyczny sprzedawca detaliczny z dużymi aktywami obrotowymi korzysta z ponad 80-dniowego zwrotu. Co więcej, jego DIR z roku na rok pozostawał stabilny. Przedsiębiorstwa z dużą liczbą aktywów obrotowych cieszyłyby się wyższym wskaźnikiem. Jeżeli przedsiębiorstwo jest w stanie utrzymać DIR, może być interpretowane jako stabilne finansowo w perspektywie krótkoterminowej. Dla dużej jednostki, takiej jak Tesco, DIR 80 dni nie wygląda wyłącznie na solidny stosunek. Ale ponieważ jest to handel detaliczny z dużymi paragonami gotówkowymi, może również utrzymywać koszty operacyjne przy niższym średnim okresie obrony.
okres obronny określa jedynie zdolność firmy do pokrywania bieżących wydatków z majątku obrotowego. Nie można jej interpretować jako całkowitej rentowności lub wypłacalności przedsiębiorstwa. Zawiera jednak przydatne informacje na temat potrzeb firmy w zakresie opcji finansowania z aktywami długoterminowymi.
interpretując DIR, musi on podążać za jednorazowymi i znaczącymi zmianami kosztów operacyjnych. Ponadto obliczanie średniej dziennej w ujęciu rocznym może nie dostarczyć przydatnych informacji w szybko zmieniającym się otoczeniu biznesowym. Opłaty bezgotówkowe, takie jak amortyzacja i amortyzacja, są pokrywane tylko okresowo. Należy analizować zestawienia przepływów pieniężnych w powiązaniu z oczekiwanym okresem obronności.
DIR może dostarczyć przydatnych informacji zarówno na temat płynności, jak i efektywnego wykorzystania aktywów obrotowych firmy. Analitycy będą wykorzystywać dane dotyczące dziennych wydatków i bieżących aktywów w inny sposób. Niektóre zbywalne papiery wartościowe wymienione w sekcji aktywa obrotowe nie mogą być łatwo wymienialne na gotówkę w ciągu kilku dni. Obliczenia średnich dziennych wydatków również mogą się różnić. Średnie koszty roku obrotowego można porównać z aktywami wymienialnymi na gotówkę do jednego roku. Lepszą średnią dzienną wydatków można interpretować dzieląc miesięczne wydatki na aktywa obrotowe.
zalety współczynnika interwałów obronnych
Współczynnik interwałów obronnych dostarcza przydatnych informacji:
- defensive interval ratio wykonuje bieżącą i szybką analizę współczynnika o krok do przodu, analizując wydatki w stosunku do aktywów obrotowych zamiast zobowiązań.
- oferuje realistyczną analizę płynności, ponieważ usuwa opłaty bezgotówkowe z obliczeniami.
- dostarcza krytycznych informacji na temat krótkoterminowej wypłacalności firmy w kategoriach środków pieniężnych i płynności.
- ten współczynnik może zapewnić wgląd w wahania kosztów operacyjnych, jeśli DIR zmieni się znacząco w czasie.
- zawiera cenne informacje na temat zdolności firmy do efektywnego wykorzystania środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych.
- spółka może decydować o wariantach finansowania ze staranną interpretacją reżimu.
- spójny DIR oznacza, że firma utrzymuje regularny napływ gotówki i utrzymuje wydatki pod kontrolą.
ograniczenie współczynnika interwałów obronnych
przy wszystkich korzyściach i przydatności DIR ma również pewne ograniczenia:
- Obliczanie średnich dziennych wydatków może być trudne w formule DIR
- roczne koszty operacyjne mogą powodować jednorazowe duże odchylenia wpływające na analizę
- opłaty bezgotówkowe i dochody z działalności inwestycyjnej mogą również czasami zwiększać DIR, co może być mylące w przypadku analizy długoterminowej
- środki pieniężne i ich ekwiwalenty wraz z obliczeniami należności handlowych mogą nie być proste i zmieniać się znacząco w ciągu roku.
- stosunek musi być porównany ze standardem branżowym lub wynikami z poprzedniego roku, aby uzyskać jaśniejszy obraz.
- może wprowadzić kierownictwo w błąd w stosunku do opcji finansowania z niższym DIR z powodu nagłych jednorazowych zmian dziennych wydatków.
Szybkie podsumowanie
współczynnik interwałów obronnych zapewnia przydatne analizy dotyczące zdolności firmy do zaspokojenia codziennych wydatków operacyjnych. Jeśli aktywa obrotowe i średnie dzienne wydatki są korygowane o opłaty bezgotówkowe, może to dostarczyć przydatnych informacji na temat płynności. Dostarcza ważnych informacji o kondycji finansowej firmy, aby uzyskać dodatkowe finansowanie. Należy je dokładnie interpretować i porównywać, ponieważ może to prowadzić do decyzji obezwładniającej ryzyko i zwiększenia kosztów finansowania.