Elevator Pitch

Asigne una calificación neutral a Samsung Electronics Co., Ltd. (OTC: SSNLF) (OTC:SSNNF).

El beneficio operativo del 4T 2020 de Samsung Electronics estuvo por debajo de las expectativas, y las perspectivas para el rendimiento financiero del 1T 2021 de la compañía son mixtas. Samsung Electronics cotiza a 2,08 veces el P / B al final y 15,4 veces el P/E del año fiscal 2021, y creo que las valoraciones actuales de las acciones no son atractivas. Teniendo en cuenta las perspectivas a corto plazo de Samsung Electronics y las valoraciones actuales, una calificación neutral para las acciones es justa en mi opinión.

Los lectores suelen tener preguntas sobre cómo comprar acciones de Samsung Electronics, ya que la compañía no tiene una cotización directa en los EE.UU. En mi opinión, la mejor manera de comprar acciones de Samsung Electronics es abrir una cuenta con un corredor de bolsa internacional que ofrezca acceso al mercado de valores coreano.

Descripción de la compañía

Fundada en 1969, Samsung Electronics se refiere a sí misma como «una de las compañías de tecnología líderes en el mundo» y «las 10 mejores marcas globales», que está «transformando el mundo de los televisores, teléfonos inteligentes, dispositivos portátiles, tabletas, dispositivos digitales, sistemas de red, dispositivos médicos, semiconductores y soluciones LED» en la página de LinkedIn de la compañía.

Samsung Electronics obtuvo el 19%, 38%, 40% y 3% de sus ingresos del año fiscal 2020 de sus segmentos de negocio de Electrónica de consumo («CE»), Tecnología de la Información & Comunicaciones móviles («IM»), Soluciones para dispositivos («DS») y Harman, respectivamente. Con respecto a la contribución a las ganancias, las empresas CE, IM y DS representaron el 10%, 32% y 58% de los ingresos operativos de la compañía, respectivamente, para el año fiscal 2020. El negocio de Harman representó menos del 1% de los beneficios operativos de Samsung Electronics para el año fiscal 2020.

Productos Vendidos En Los Respectivos Segmentos De Negocio De Samsung Electronics

Fuente: Informe Comercial 3Q 2020 de Samsung Electronics

Para el propósito de este artículo, me centraré principalmente en las empresas de Soluciones de Dispositivos y Comunicaciones Móviles de Tecnología de la Información de Samsung Electronics &, ya que estos dos segmentos representan la mayoría de los ingresos y los ingresos operativos de la compañía.

Cómo Comprar acciones de Samsung en EE.UU.

La mayoría de los lectores estarán familiarizados con Samsung Electronics y los teléfonos inteligentes de la compañía, pero no todos saben cómo invertir en acciones de Samsung Electronics en EE. UU., dado que la compañía no tiene una lista directa aquí.

A continuación enumero varias formas posibles de comprar acciones de Samsung Electronics:

Comprar acciones OTC listadas en EE. UU.

Los símbolos OTC de Samsung Electronics son SSNLF y SSNNF. En el sitio web de OTCMarkets, se destaca que las acciones OTC de Samsung Electronics pertenecen a la categoría de valores del mercado rey», y «los corredores de bolsa no están dispuestos o no pueden cotizar públicamente estos valores debido a la falta de interés de los inversores, la disponibilidad de información de la empresa o el cumplimiento normativo.»En otras palabras, los inversores tienen que acercarse a sus respectivos corredores de bolsa directamente para comerciar con acciones OTC de Samsung Electronics.

Esto significa que generalmente no es recomendable comprar acciones OTC de Samsung Electronics, porque no hay cotización pública de precios y es probable que haya liquidez limitada sin garantía de tener compradores o vendedores de las acciones en un día de negociación específico.

Comprar acciones cotizadas en Corea

El método preferido es comprar acciones de Samsung Electronics cotizadas en la Bolsa de Corea con el ticker 005930: KS. Según mi investigación, ninguno de los corredores minoristas de los Estados Unidos ofrece actualmente la negociación de acciones cotizadas en Corea. Si conoce a algún corredor minorista estadounidense que proporcione acceso al mercado de valores de Corea del Sur, deje un comentario en este artículo.

Hay una serie de corredores de bolsa internacionales que los inversores estadounidenses pueden abrir una cuenta para operar con acciones cotizadas en Corea, y un ejemplo es Monex Boom Securities de Hong Kong. Los clientes de Monex Boom Securities pueden comprar y vender acciones cotizadas en 12 mercados internacionales, que incluyen Corea del Sur con operaciones de acciones coreanas liquidadas en USD, y la apertura de cuentas se puede hacer en línea. Otras alternativas incluyen OCBC Securities y Phillip Securities, ambos con sede en Singapur.

Comprar ETFs

Los lectores también pueden considerar exponerse a Samsung Electronics a través de Fondos Cotizados en Bolsa o ETFs enfocados en el mercado de valores coreano. Un ejemplo es el ETF iShares MSCI de Corea del Sur, donde Samsung Electronics es la cartera principal con un peso del 23,11% al 2 de febrero de 2021.

El inconveniente es que otras empresas coreanas que cotizan en bolsa que forman parte de estos ETF centrados en Corea podrían tener un rendimiento inferior, por lo que uno podría perder dinero en estos ETF incluso si tiene razón sobre Samsung Electronics.

Resultados y pronóstico del 4T 2020 de Samsung Stock

Samsung Electronics anunció los resultados financieros del 4T 2020 de la compañía el 28 de enero de 2021, y sus ingresos operativos del 4T 2020 de 9,05 billones de KRW estaban por debajo de las expectativas en comparación con las estimaciones de los analistas del lado de venta de 9,52 billones de KRW.

Los negocios de IM y DS de la compañía tuvieron un rendimiento inferior en el trimestre más reciente. El negocio de mensajería instantánea vio caer los beneficios operativos del segmento -46% T / T a 2,4 billones de KRW, mientras que el sub-segmento de semiconductores del negocio DS de Samsung Electronics generó un ingreso operativo de 3,9 billones de KRW, lo que representó una disminución del -33% T / T. Las ventas y la rentabilidad del negocio de mensajería instantánea de Samsung Electronics se vieron afectadas negativamente por una competencia más rígida de lo esperado en el mercado de teléfonos inteligentes. Por otra parte, el negocio de semiconductores de la compañía se vio afectado por movimientos desfavorables de divisas (depreciación de USD en relación con KRW), precios de memoria más bajos de lo esperado y gastos más altos de lo esperado asociados con nuevos proyectos fab.

De cara al futuro, las perspectivas para Samsung Electronics en el 1T 2021 son mixtas.

En el lado positivo de las cosas, Samsung Electronics ha guiado un crecimiento QoQ en la línea superior y la línea inferior del sub-segmento móvil de su negocio de mensajería instantánea. La compañía señaló en su presentación de resultados del 4T 2020 que » el lanzamiento temprano del S21 (nuevo modelo de teléfono inteligente Samsung) impulsa el crecimiento de las ventas de los modelos insignia y aumenta el ASP (Precio de venta Promedio).»Además, es probable que los precios de la Memoria de Acceso Aleatorio Dinámico (DRAM) aumenten a corto plazo, lo que es positivo para el sub-segmento de semiconductores del negocio de DS. En la convocatoria de ganancias del 4T 2020 de la compañía el 28 de enero de 2021, Samsung Electronics destacó que «dada la sólida perspectiva de demanda para las aplicaciones clave, esperamos que el ASP DRAM cambie a una tendencia creciente durante el primer semestre de este año.

En el lado negativo de las cosas, Samsung Electronics destacó en su reciente informe de resultados del 4T 2020 que un factor de riesgo clave potencial es «el problema de suministro de otros productos semiconductores que está siendo causado por la escasez general de suministro de fundición» y señaló la «posibilidad de que la escasez de otras piezas semiconductoras pueda afectar la demanda móvil».»La compañía también indicó que las ganancias del negocio de semiconductores aún podrían estar deprimidas en el 1T de 2021 debido a «un dólar débil y los costos iniciales continuos de las nuevas fábricas», que son los mismos factores que dañan su desempeño financiero en el 4T de 2020.

Factores de valoración y riesgo

Teniendo en cuenta las perspectivas mixtas a corto plazo destacadas en la sección anterior de este artículo, las valoraciones actuales de Samsung Electronics parecen justas en el mejor de los casos.

El mercado actualmente valora a Samsung Electronics en 2,08 veces el P/B al final, en comparación con los múltiplos de P/B al final de cinco y 10 años de la acción de 1,48 veces y 1,57 veces, respectivamente. Samsung Electronics también cotiza en múltiplos de P/E de consensus forward FY 2021 y FY 2022 de 15,4 veces y 11,6 veces, respectivamente. Como comparación, sus múltiplos de P/E de consenso promedio de cinco y 10 años para los próximos doce meses fueron 10,4 veces y 9,4 veces, respectivamente.

Las valoraciones de P/E y P/B relativamente altas de Samsung Electronics en comparación con los promedios históricos se justifican en parte sobre la base de que el consenso del mercado espera que el ROE de la compañía mejore del 10,0% en el ejercicio económico de 2020 al 12,7% y el 15,3% en los ejercicios económicos de 2021 y 2022, respectivamente.

Notablemente, las ROEs delanteras de Samsung Electronics son inferiores en comparación con sus pares según la tabla de comparación de pares a continuación, lo que explica por qué el múltiplo de P/B de la acción es el más bajo.

Comparación De Valoración Por Pares Para Samsung Electronics

Fuente: Autor

Los factores de riesgo clave de Samsung Electronics incluyen ventas más bajas de lo esperado del nuevo teléfono inteligente Samsung S21, precios de DRAM más bajos de lo esperado y una escasez de suministro de fundición peor de lo esperado.

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Divulgación: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas, y no tenemos planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Buscar Alfa). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.