Hemos creado una herramienta basada en Excel que puede analizar acciones. Pero, ¿cómo los principiantes pueden calcular el valor intrínseco en Excel por su cuenta? En este artículo, analizaré un procedimiento para hacerlo. Es simple, e incluso los principiantes pueden practicarlo.
Existen limitaciones para estimar el valor intrínseco utilizando este método. Pero los expertos dicen que usar algún método de valoración es mejor que invertir ciegamente en acciones. A lo largo de los años, he aprendido otros modelos matemáticos más detallados de valoración de acciones. Pero no he dejado de usarlo.
Este método para calcular el valor intrínseco en excel es adecuado para principiantes. ¿Por qué? Porque sus cálculos son sencillos.
El Concepto Utilizado
Multiplicar el EPS actual por la relación de PE actual nos da el precio. Esta fórmula es simple. Supongamos que, de alguna manera, conocíamos la proporción de EPS y PE de las acciones dentro de 10 años. En este caso, también conoceremos el precio de las acciones futuras.
Ahora, calcular el valor actual de los precios futuros nos dará el valor intrínseco.
Si el valor actual calculado es superior al precio actual, la acción está infravalorada.
La Fórmula del Valor Intrínseco
Hay principalmente dos partes principales de la fórmula del valor intrínseco. La primera parte trata del futuro EPS, y la segunda parte trata de la futura proporción de PE.
En esta fórmula, hay tres componentes principales.
#a. EPS justo
Aquí aprenderá a estimar el EPS justo de una empresa. Primer registro de los últimos EPS de 10 años de la compañía. Lo he grabado para una empresa de ejemplo en una hoja de Excel, y también se dibuja un gráfico. Le dará una mejor comprensión de la tendencia del EPS.
Para tener una idea visual de la tendencia del EPS, asegúrate de dibujar la línea de tendencia en el gráfico. La línea de tendencia mostrará la tendencia de EPSs en los últimos 10 años. En el ejemplo anterior, puede ver que la tendencia EPS de 10 años se inclina hacia abajo.
La tendencia bajista en el PI nos pedirá que bajemos nuestras estimaciones de PI. Por lo tanto, siguiendo la tendencia, asumí un EPS base corregido de Rs.80 para nuestro ejemplo. Es la «PI justa» de nuestra fórmula de valor intrínseco mostrada arriba.
#b. ROIC
Asumiremos que el PI justo estimado anteriormente crecerá a una tasa de crecimiento específica en los próximos tiempos (10 años). ¿Cuál será la tasa de crecimiento de los PI? Será equivalente al Rendimiento del Capital Invertido (ROIC) de la empresa.
La fórmula para el cálculo ROIC es la que se muestra a continuación:
He registrado los números requeridos para nuestra empresa de ejemplo en Excel. Usaremos estos números para calcular ROIC. También se necesita un gráfico para el ROIC. Dará una buena comprensión de la tendencia ROIC. Si el ROIC está aumentando o disminuyendo ajustaremos el valor en consecuencia antes de ponerlo en nuestra fórmula.
Una vez más, importante aquí es tener en cuenta la línea de tendencia de ROICs. De la tendencia, parece que el valor de 22.8% es un número estable. Por lo tanto, lo he considerado para el cálculo.
Pero antes de poner el número en la fórmula, debemos corregir el valor.
¿Por qué es necesaria la corrección?
Porque el número ROIC se utiliza como una tasa de crecimiento de EPS para los próximos diez años. Cuando vemos tan lejos en el futuro, los errores pueden colarse. Por lo tanto, no debemos ser demasiado optimistas. Usar un número más bajo de lo que sugiere la tendencia será mejor. Por eso he utilizado un factor de corrección del 25%.
ROIC Para La Fórmula = Tendencia ROIC* (1 – 25%) = 17.1%
#c. Futuro PE
Pronosticar el futuro PE no es fácil. Para hacerlo, primero debemos revisar los dos números anteriores (EPS y ROIC). Una empresa con EPS en aumento y un ROIC alto puede continuar manteniendo o incluso mejorando su PE.
Aquí de nuevo, intentaremos establecer la tendencia de PE. Para ello, registraremos las EPS de los últimos diez trimestres. También registraremos los precios de las acciones en la fecha de presentación de los números trimestrales. Estos dos valores nos ayudarán a calcular la relación P / E.
La fórmula para PE = Precio /
He hecho estos cálculos para nuestra compañía de ejemplo. Compruebe la siguiente instantánea.
En los últimos siete trimestres, se calcula la proporción de PE de la empresa. También se traza la curva de tendencia del PE. Está mostrando una tendencia al alza. Por lo tanto, según el patrón de tendencia, suponiendo que un PE de 38 se vea justo.
Pero debemos aplicar el factor de corrección. ¿Por qué? Porque asumimos que este EP seguirá siendo el mismo dentro de 10 años. Como el tiempo está tan adelantado en el futuro, sugeriré un factor de corrección del 10%.
Como estoy familiarizado con esta empresa de ejemplo, por lo tanto, he considerado un factor de corrección más pequeño. Para las empresas menos conocidas, prefiero un factor de corrección del 20% o superior.
PE Para La Fórmula = Tendencia de PE* (1 – 10%) = 34.2
Cálculo final
Hemos calculado los siguientes tres componentes de nuestra fórmula de valor intrínseco:
- #a. EPS justo = Rs.80 / parte.
- # b. ROIC = 17.1%
- #c. Futuro PE = 34.2
Ahora, pondremos estos valores en nuestra fórmula de precios futura. El precio final sale a ser Rs.13,269. Pero este no es el valor intrínseco. Tendremos que calcular el valor actual de la misma utilizando una tasa de descuento adecuada.
El cálculo del valor actual se puede hacer en excel utilizando la fórmula siguiente. Los componentes de la fórmula de Excel se encuentran a continuación:
- tasa = Es la tasa de descuento supuesta (en por año).
- nper = Es el horizonte temporal (en años)
- pmt = dejarlo en blanco
- = Es el precio futuro que hemos calculado (en rupias)
- = dejarlo en blanco
Asumo una tasa de descuento del 7% anual. ¿Por qué? Es mi tarifa libre de riesgos. Supongamos que no compramos estas acciones, y compramos un depósito bancario. Los bancos están ofreciendo una tasa de rendimiento del 7% en un esquema de depósito fijo. ¿Qué significa? Significa que ganaré un rendimiento asegurado del 7% anual, incluso si no estoy invirtiendo en acciones. Por lo tanto, puedo tomarlo como mi tasa de descuento.
Siempre es mejor mantener un margen de seguridad (MOS) en nuestros números de valor intrínseco calculados. En este caso, me quedo con el 15%. ¿Por qué solo el 15%? Porque sé sobre los negocios de la compañía y su administración. Para las empresas menos conocidas, prefiero un margen de seguridad (MOS) del 35%.
Valor Intrínseco ajustado = Calcular el Valor Intrínseco * (1-MOS)
En nuestro ejemplo, el valor intrínseco resulta ser Rs.5,733. Es después de aplicar el margen de seguridad. El precio actual de esta acción es de Rs.3,950. Como el valor intrínseco estimado es mayor que el precio actual, por lo tanto, está infravalorado.
Conclusión
Los principiantes pueden usar esta fórmula para calcular el valor intrínseco en excel. Como es fácil de entender el concepto, por lo tanto, es adecuado para novatos. La estimación de ROIC es muy crítica. Nunca se me va a sobreestimar este número.
El EPS también es crítico. Es especialmente cierto para las empresas cuyos EPS son aleatorios, ya que no siguen un patrón. Por lo general, opto por un factor de corrección y un margen de seguridad más altos para dichas empresas.