Days Sales Outstanding (DSO) betyder

ligesom en hurtig gennemgang repræsenterer linjeposten for tilgodehavender (A/R) på balancen det beløb, der skyldes et selskab for produkter/tjenester “optjent” (dvs.leveret) under periodiseringsregnskabsstandarder, men betalt for brug af kredit (når en kunde har flere dage efter modtagelse af produktet til faktisk at betale for det).

da days sales outstanding (DSO) er det antal dage, det tager at indsamle forfaldne kontantbetalinger fra kunder, der betalte på kredit, foretrækkes en lavere DSO frem for en højere DSO. En lav DSO indebærer, at virksomheden kan konvertere kreditsalg til kontanter relativt hurtigt, og den varighed, som tilgodehavender forbliver udestående på balancen før indsamling, er kortere.

årsagen til, at DSO betyder noget, når man vurderer en virksomheds driftseffektivitet, er, at hurtigere kontantindsamling fra kunder direkte fører til øget likviditet (Flere kontanter), hvilket betyder flere frie pengestrømme (FCF ‘ er), der kunne omfordeles til forskellige formål snarere end at blive tvunget til at vente på betalingen fra kunden.

hvis DSO stiger over tid, betyder det, at virksomheden tager længere tid at indsamle kontantbetalinger fra kreditsalg. På den anden side betyder DSO-faldende, at virksomheden bliver mere effektiv til inkasso og dermed har flere frie pengestrømme (FCF ‘ er). Husk, at en stigning i et driftskapitalaktiv er en reduktion i FCF ‘ er (og det modsatte gælder for driftskapitalforpligtelser).

når det er sagt, repræsenterer en stigning i A/r en udstrømning af kontanter, mens et fald i A/R er en pengestrøm, da det betyder, at virksomheden er blevet betalt og dermed har mere likviditet (kontanter til rådighed).

• lav DSO-post effektiv Inkasso fra kreditsalg (højere fri likviditet)
• høj DSO-Post ineffektiv Inkasso fra kreditsalg (mindre fri likviditet)

som en generel tommelfingerregel stræber virksomheder efter at minimere DSO, da det indebærer, at den nuværende betalingsopkrævningsmetode er effektiv.

Days Sales Outstanding (DSO) formel

beregningen af days sales outstanding (DSO) indebærer at dividere debitorsaldoen med omsætningen for perioden, som derefter ganges med 365 dage.

lad os sige, at et selskab har en A/R-saldo på $30k og $200k i omsætning. Hvis vi deler $30k med $200k, får vi .15 (eller 15%). Vi multiplicerer derefter 15% med 365 dage for at få cirka 55 for DSO. Det betyder, at når et firma har foretaget et salg, tager det ~55 dage at indsamle kontantbetalingen.

i løbet af denne ventetid er virksomheden endnu ikke betalt kontant på trods af, at indtægterne indregnes under periodiseringsregnskab. Produktet / tjenesten er blevet leveret til kunden, så alt, hvad der er tilbage, er for kunden, er at holde deres ende af købet ved faktisk at betale virksomheden.

i lighed med beregningen af days inventory outstanding (DIO) kunne den gennemsnitlige saldo for A/R anvendes (dvs., summen af begyndelsen og slutningen balance divideret med to) for at matche timingen af tælleren og nævneren mere præcist.

men den mere almindelige tilgang er at bruge slutbalancen for enkelhed, da forskellen i metodologi sjældent har en væsentlig indflydelse på B/s-prognosen. Undtagelsen er for meget sæsonbestemte virksomheder, hvor salget er koncentreret i et bestemt kvartal, eller cykliske virksomheder, hvor det årlige salg er inkonsekvent og svinger baseret på de gældende økonomiske forhold.

det er teknisk set også mere nøjagtigt kun at medtage salg foretaget på kredit i nævneren snarere end alt salg. Men igen er dette ret sjældent i praksis, da ikke alle virksomheder afslører salget på kredit og timingen, hvilket er vigtigt, fordi DSO ikke giver meget indsigt som en selvstændig metrisk.

for eksempel kan en DSO på 85 dage være industristandarden i en high-end industriproduktproducent med kommercielle kunder, dyre priser og lavfrekvente køb, mens 85 dage ville være et bekymrende tal for en virksomhed i tøj detailbranchen. For denne tøjforhandler er det sandsynligvis nødvendigt at ændre sine indsamlingsmetoder, som bekræftet af DSO, der ligger bag konkurrenternes.

for virksomheder med DSO ‘er, der er højere end deres branchesammenligninger, ville nogle metoder til at sænke DSO’ en være at:

• Afvis betalinger via kredit (eller tilbyd incitamenter såsom rabatter for kontantbetalinger)
• Identificer kunder med gentagen historie med forsinkede betalinger (Placer målrettede begrænsninger – f. eks. kræver kontantbetalinger på forhånd)
• Udfør kundernes Kreditbaggrundskontrol – Relevant for Afbetalingsaftaler

i visse tilfælde kan udvidede DSO ‘ er dog være en funktion af en kunde, der er ansvarlig for udgør en betydelig indtægtskilde for virksomheden, som gør det muligt for dem at skubbe deres betalingsdatoer tilbage (dvs. køber magt og forhandle gearing). Således er det vigtigt at ikke kun flid industri jævnaldrende (og arten af produktet/tjenesten solgt), men kunden-køber forholdet.

for eksempel betragtes en større kunde, der har en track record af forsinkede betalinger, ikke som problematisk, især hvis forholdet til kunden er langsigtet, og der aldrig har været nogen tidligere bekymringer for denne særlige kunde, der ikke betaler.

Hent skabelon

A/r forventes normalt baseret på Days sales outstanding (DSO). For at komme i gang med denne øvelse skal du hente filen ved hjælp af nedenstående formular for at følge med:

DSO-beregning

i vores hypotetiske scenarie har vi et firma med en omsætning på $200 mm i 2020. I hele fremskrivningsperioden forventes omsætningen at vokse 10,0% hvert år. Det første skridt til at projicere tilgodehavender er at beregne den historiske DSO. DSO for 2020 kan beregnes ved at dividere $30mm i A/R med $200mm i omsætning og derefter multiplicere med 365 dage, hvilket kommer ud til 55. Dette betyder, at det i gennemsnit tager virksomheden cirka ~55 dage at indsamle kontanter fra kreditsalg.

her har vi kun et enkelt datapunkt at arbejde med (2020 DSO = 55 dage), men til modellering på jobbet er det ideelt at se nærmere på historiske tendenser over flere år.

hvis DSO ‘ en har været konsekvent år for år, kan du blot udvide DSO-antagelsen til fremtidige år (dvs.link til cellen til venstre). Eller du kan tage gennemsnittet af de sidste par år for at normalisere for enhver mindre cyklicalitet.

men hvis DSO har været stigende opad eller nedad, ville dette berettige et mere dybtgående kig på, hvad der sker internt i virksomheden. Hvis en virksomhed gør fremskridt i retning af at blive mere effektiv til at indsamle betalinger, bør A/R-dage gradvist fortsætte med at falde over tid.

årsagen til faldet i DSO skal dog identificeres, før man blindt bærer antagelsen fremad. Derudover bør der som en sundhedskontrol også henvises til DSO-antagelser i forhold til den gennemsnitlige DSO for sammenlignelige jævnaldrende.

fremskrivning af tilgodehavender

nu kan vi projicere A/r for prognoseperioden. For at gøre det vil vi opdele den fremførte DSO-antagelse (55 dage) med 365 dage og derefter multiplicere den med indtægterne for hver fremtidig periode. For eksempel forventes A/R at være $33 mm i 2021, som blev beregnet ved at dividere 55 dage med 365 dage og multiplicere resultatet med $220 mm i omsætning.

det færdige output for a / R-fremskrivningerne fra 2021 til 2025 er som følger: