Days Sales Outstanding (DSO), což znamená

řádek pohledávky (a/R) v rozvaze představuje částku hotovosti dlužné společnosti za produkty/služby „vydělané“ (tj. dodané) podle akruálních účetních standardů, ale zaplacené za použití úvěru (pokud má zákazník několik dní po obdržení produktu, aby za něj skutečně zaplatil).

vzhledem k tomu, že dny prodeje nesplaceného (DSO) je počet dní, které potřebujete k inkasu splatných hotovostních plateb od zákazníků, kteří zaplatili na úvěr, je nižší DSO upřednostňován před vyšším DSO. Nízký DSO znamená, že společnost může relativně rychle převést prodej úvěrů na hotovost a doba, po kterou pohledávky zůstávají v rozvaze nesplacené před inkasem, je kratší.

důvodem, proč DSO záleží při hodnocení provozní efektivity společnosti, je to, že rychlejší výběr hotovosti od zákazníků přímo vede ke zvýšení likvidity( více hotovosti), což znamená více volných peněžních toků (FCF), které by mohly být přerozděleny pro různé účely, než aby byly nuceny čekat na platbu od zákazníka.

pokud se DSO v průběhu času zvyšuje, znamená to, že společnost trvá déle, než vybírá platby v hotovosti z prodeje úvěrů. Na druhé straně snížení DSO znamená, že společnost se stává efektivnější při výběru hotovosti, a proto má více volných peněžních toků (FCF). Připomeňme, že zvýšení aktiv provozního pracovního kapitálu je snížení FCFs (a opak je pravdou pro závazky pracovního kapitálu).

to znamená, že zvýšení A/R představuje odliv hotovosti, zatímco snížení A/R je příliv hotovosti, protože to znamená, že společnost byla zaplacena a má tedy větší likviditu (hotovost na ruce).

• nízký DSO Efficient efektivní výběr hotovosti z prodeje úvěrů (vyšší Volný peněžní tok)
• vysoký DSO Inefficient neefektivní výběr hotovosti z prodeje úvěrů (méně Volný peněžní tok)

obecně platí, že společnosti se snaží minimalizovat DSO, protože to znamená, že současný způsob výběru plateb je efektivní.

days Sales Outstanding (DSO) vzorec

výpočet dnů sales outstanding (DSO) zahrnuje vydělení zůstatku pohledávek příjmy za období, které se pak vynásobí 365 dny.

řekněme, že společnost má a / R zůstatek $30k a $ 200k v příjmech. Pokud vydělíme $ 30k $ 200k, dostaneme .15 (nebo 15%). Poté vynásobíme 15% 365 dny, abychom získali přibližně 55 pro DSO. To znamená, že jakmile společnost uskutečnila prodej, trvá to ~55 dní, než vybere platbu v hotovosti.

během této čekací doby musí být společnost ještě vyplacena v hotovosti, přestože příjmy jsou vykázány podle akruálního účetnictví. Produkt / služba byla dodána zákazníkovi, takže vše, co zbývá je pro zákazníka je držet svůj konec smlouvat tím, že skutečně zaplatí společnost.

podobně jako při výpočtu nevyřízených zásob dnů (DIO) lze použít průměrný zůstatek A / R (tj., součet počátečního a koncového zůstatku děleno dvěma), aby přesněji odpovídal načasování čitatele a jmenovatele.

ale běžnějším přístupem je použití konečné rovnováhy pro jednoduchost, protože rozdíl v metodice má zřídka významný dopad na prognózu B/S. Výjimkou jsou velmi sezónní společnosti, kde jsou tržby soustředěny v určitém čtvrtletí, nebo cyklické společnosti, kde jsou roční tržby nekonzistentní a kolísají v závislosti na převládajících ekonomických podmínkách.

technicky je také přesnější zahrnout do jmenovatele pouze prodej uskutečněný na úvěr než veškerý prodej. Ale opět je to v praxi poměrně vzácné, protože ne všechny společnosti zveřejňují prodej uskutečněný na úvěr a načasování, což je důležité, protože DSO neposkytuje mnoho informací jako samostatnou metriku.

například DSO 85 dní by mohlo být průmyslovým standardem u špičkového výrobce průmyslových výrobků s komerčními zákazníky, drahými cenami a nízkofrekvenčními nákupy, zatímco 85 dní by bylo pro společnost v maloobchodním průmyslu s oděvy znepokojivým číslem. U tohoto prodejce oděvů je pravděpodobně nutné změnit metody sběru, což potvrzuje DSO zaostávající za konkurencí.

u společností s DSO vyššími než u jejich srovnatelných průmyslových odvětví by některé metody snížení DSO byly:

• odmítnout platby prostřednictvím úvěru (nebo nabízet pobídky, jako jsou slevy na platby v hotovosti)
• Identifikujte zákazníky s opakovanou historií zpožděných plateb (umístěte cílená omezení – např. Vyžadujte platby předem)
• provádějte kontroly úvěrového pozadí zákazníků – relevantní pro dohody o splátkových splátkách

v některých případech by však rozšířené DSO mohly být funkcí zákazníka, který tvoří významný zdroj příjmů pro společnost, což jim umožňuje tlačit zpět své platby data (tj., kupní síla a vyjednávací páka). Proto je důležité, aby nejen diligence průmyslu vrstevníky (a povaha výrobku / služby prodávané), ale vztah zákazník-kupující.

například velký zákazník, který má záznamy o zpožděných platbách, není považován za problematický, zejména pokud je vztah se zákazníkem dlouhodobý a nikdy neexistovaly žádné obavy, že by tento konkrétní zákazník neplatil.

stažení šablony aplikace Excel

A / R je obvykle předpovězeno na základě prodaných dnů (DSO). Chcete-li začít s tímto cvičením, stáhněte si soubor pomocí níže uvedeného formuláře a postupujte podle:

výpočet DSO

v našem hypotetickém scénáři Máme společnost s příjmy 200 mm $v roce 2020. Po celé projekční období se očekává růst příjmů o 10,0% každý rok. Prvním krokem k promítání pohledávek je výpočet historického DSO. DSO pro rok 2020 lze vypočítat vydělením 30 mm $V A / R výnosem 200 mm $a poté vynásobením 365 dny, což vyjde na 55. To znamená, že v průměru trvá společnosti zhruba ~55 dní, než vybere hotovost z prodeje úvěrů.

zde máme k dispozici pouze jeden datový bod (2020 DSO = 55 dní), ale pro modelování v práci je ideální podrobně se podívat na historické trendy v průběhu několika let.

pokud DSO zůstal v průběhu roku konzistentní, pak byste mohli jednoduše rozšířit předpoklad DSO na budoucí roky(tj. Nebo si můžete vzít průměr za posledních pár let, aby se normalizoval pro jakoukoli menší cyklickost.

pokud by však DSO trendoval nahoru nebo dolů, vyžadovalo by to podrobnější pohled na to, co se ve společnosti děje interně. Pokud společnost dosahuje pokroku směrem k efektivnějšímu výběru plateb, měly by se Dny A / R postupně časem snižovat.

příčina poklesu DSO by však měla být identifikována před slepým přenesením předpokladu dopředu. Kromě toho, jako kontrola zdravého rozumu, předpoklady DSO by měly být také odkazovány na průměrné DSO srovnatelných vrstevníků.

projekce pohledávek

Nyní můžeme promítat A / R pro předpovědní období. Za tímto účelem vydělíme přenesený předpoklad DSO (55 dní) 365 dny a poté jej vynásobíme příjmy za každé budoucí období. Například se předpokládá, že A/R bude v roce 2021 33 mm, což bylo vypočteno vydělením 55 dnů 365 dny a vynásobením výsledku příjmy 220 mm .

dokončený výstup pro projekce A / R v letech 2021 až 2025 je následující: